今日机构强推买入 六股极度低估（3.11）(2)

　　金禾实业（002597）:安赛蜜龙头业绩稳定增长 三氯蔗糖突破提供新的业绩亮点

　　公司15年实现营业收入33.36亿元,同比增长3.77%;实现归属于上市公司净利润2.19亿元,同比增长31.33%。其中15Q4实现营业收入9.64亿元,同比增长19.18%,实现归属于上市公司净利润0.55亿元,同比大幅增长58.52%。符合预期。

　　安赛蜜价量齐升及华尔泰扭亏贡献主要增长。经过14年安赛蜜价格的激烈竞争,目前公司15年销量接近9000吨,产品价格由14年均价2.8-3万元,回升至3.3-3.5万元。安赛蜜价量齐升一方面是由于公司不断开拓下游客户使产量持续扩张,另一方面经过几年竞争公司已成为安赛蜜行业龙头,产品渠道及议价能力提升利润。同时14年子公司华尔泰亏损接近6000万,15年有望全面扭亏。

　　安赛蜜领域有望成为寡头,三氯蔗糖突破提供新的业绩亮点。公司安赛蜜产品的主要竞争对手江苏浩波经营陷入困难,于一年前申请破产,目前产能处于低负荷运营状态,一旦浩波破产,公司有望成为全球安赛蜜寡头,议价能力大大提升。同时公司投产发展第五代甜味剂——三氯蔗糖,其有金属的后味,热稳定性好,口感很容易被消费者接受。全球目前需求不到10000吨,潜在需求20000吨,目前全球8000吨产能,中国产能4000吨,其中盐城捷康1500吨,目前公司产能200吨,16年公司有望扩产到1500-2000吨。

　　积极回购彰显公司长远发展信心,与九鼎投资合作外延预期强烈。公司低位回购365万股,再次彰显公司大股东长期看好公司前景。同时公司外延发展的步伐加速,与九州证券共同发起设立10亿产业并购基金,其中九鼎投资是九州证券控股股东,公司未来将着眼于生物技术、有机化学及其他新材料技术展开产业链整合和产业扩张,外延整合预期强烈。

　　维持盈利预测,维持买入评级:全球甜味剂及食品添加剂细分龙头,业绩增长稳定,预计2015-17年EPS为0.38元,0.49元,0.53元,当前股价对应15-17年PE为35X、27X和25X。申万宏源

　　海南海药(000566):定增方案调整 大股东高比例认购

　　顺应形势,调整定增方案。1)定价基准日调整为发行期首日;2)募集资金总额由不超过45亿元调整为不超过35亿元;3)大股东认购比例提高,认购金额为不低于16亿元,超过本次非公开发行股份总数的40%;4)募集资金投向主要为远程医疗服务平台、海南海药生物医药产业园项目等。

　　远程医疗市场潜力大。1)BBCResearch调查报告显示2016年全球远程医疗市场规模达到270亿美元。而2012年我国远程医疗市场规模仅为21.6亿元,2017年产业规模有望突破125亿元。远程医疗拥有广阔的发展空间与巨大市场潜力;2)公司已与中日友好医院、重庆市渝北区人民医院、重庆医科大学附二院等就合作开展远程医疗业务签订框架协议,参股公司金圣达已在湖南开展远程医疗相关业务,与近150家医疗机构建立远程医疗合作,并完成远程心电、远程B超、远程DR医疗病例共计10万余例,积累了丰富的行业经验,可为公司远程医疗平台建设提供技术支持;3)远程医疗项目总投资将超17亿元,建设远程心电诊疗平台、远程B超诊疗平台、远程DR诊疗平台、远程病理分析平台、远程会诊平台、远程药学服务平台等,为基层医疗机构提供服务,促进省级医疗技术资源下沉;4)项目将在四川、重庆、湖南、江苏、湖北、江西、广西、海南、西藏、云南、河南和河北等地分批推广实施,建设周期36个月。

　　生物医药产业园聚焦抗感染、抗肿瘤。1)2015年前后全球市场销售额高达数百亿美元的生物制药专利到期高峰的来临,生物制药市场将迎来巨大的发展机会;2)近两年公司开展单克隆抗体及其它靶向性生物药物的研发,重点聚焦抗感染、抗肿瘤等发展潜力大的产品领域,人源化及/或嵌合化的单克隆抗体药物系列产品国内领先。重组人CD22单克隆抗体注射液,已进入Ⅱ期临床阶段。3)当前注射用头孢西丁钠、注射用头孢唑肟钠、注射用维生素C、注射用美罗培南等产品原料主要由重庆基地供应,项目投产有望降低成本,提高生产效率。

　　盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017年EPS分别为0.46元、0.61元、0.81元,对应市盈率为45倍、34倍、26倍。维持“买入”评级。西南证券