今日机构强推买入 六股极度低估（2.23）(3)

　　广博股份（002103）:并购+产业升级 打造跨境电商生态圈

　　公司传统业务保持稳定,电商渠道进展顺利。公司作为办公产品一体化综合供应商,集团直销业务市场取得较大突破。大力发展电商渠道,三类电商渠道京东、天猫、淘宝已经初具规模,与主流电商都有合作,充分发挥电商带动整体销售增长的作用。

　　成立全球淘,全面启动跨境电商。打造全球淘成为全球商品一手货源综合供应商,目前已积累部分国际知名品牌货源和客户资源,商品涵盖母婴用品、休闲食品、营养保健品及生活用品等。下阶段将着重推进M2C交易平台的发展,为电商卖家、终端消费者与海外品牌供应商之间建立直接交易的一站式撮合平台。

　　收购灵云传媒,跨入新兴产业第一步。灵云传媒在导航网站广告和移动互联网方面,拥有丰富媒体与客户资源储备。旗下爱丽网是国内访问量位居前列的女性时尚网站,未来在品牌广告投放方面具有较大的增长潜力。

　　拟收购汇元通,打通跨境支付环节。汇元通为国际用户提供一站式收款服务。覆盖全球200多个国家和地区。公司与优步(Uber)达成长期战略合作,优步已经成为全球共享经济、出行领域的领军企业,随着优步在中国地区业务规模的持续井喷,汇元通跨境支付服务业务规模也随之快速增长。通过并购汇元通,广博股份将进一步完善跨境服务业务链,获得更加充足的海外商户资源。

　　盈利预测与估值:不考虑汇元通并购,我们预计2015-2017年摊薄后EPS分别为0.27、0.44和0.56元,对应的PE分别为86、53、41倍,公司积极推进产业升级和外延并购,不断完善产业链,打造跨境电商生态圈执行力强。若本次汇元通并购成功,将大幅增厚公司业绩。我们给予“推荐”评级。华鑫证券

　　中天能源（600856）:新增原油进口分销业务增厚业绩 未来看点是公司外延发展预期

　　公司披露第一船原油进口分销业务正在执行中。公司在获得境外油气资产后,公司全资子公司亚太清洁能源有限公司(简称“亚太能源”)先后与加拿大优势石油有限公司(简称“优势石油”)、新加坡天使能源有限公司(简称“天使能源”)签订《混合原油销售合同》,目前合同正在执行中,第一船业务原油交易量约56万桶,预计为公司增加超过9000万人民币营业收入。

　　投资要点:

　　第一船原油进口分销业务顺利执行,开启原油进口分销业务常规化。公司第一船原油进口分销业务的顺利执行,意味着公司初步打通海外优质低价油气资源进口的通道,为公司未来发展提供新的业绩增长点。公司旗下的控股子公司新星能源拥有超过4亿桶油当量的地质储量,已证实可采储量1944万桶油当量,目前日产量4200多桶油当量。

　　全产业链布局初具规模,公司未来外延发展是看点。公司通过收购中天石油和建设江阴LNG储备站项目,初步完成全产业链布局,未来有望打破公司分销业务面临的LNG紧缺局面。公司坚定看好海外油气资源的长期价值,积极推动海外油气田并购业务进程。

　　公司15年业绩预增略超预期,同比增长44.86%-54.97%。公司15年业绩预计同比增长不低于44.86%,较前三季度同比增长39.60%进一步提高;主要受益于公司积极的销售策略,天然气销售量大幅增加,以及募集资金到位归还部分借款,利息费用减少。

　　维持盈利预测和投资评级不变:我们暂不考虑原油进口分销业务带来的业绩增厚,维持公司15-17年归母净利润为2.26亿元、4.04亿元和8.04亿元,EPS分别为0.34元/股、0.61元/股和1.21元/股,对应市盈率64倍、36倍和18倍。我们认为公司在推动原油进口分销业务常规化之后,有望积极推动海外油气田并购业务的进程,为公司贡献持续稳定的收入和利润,公司是A股稀缺的天然气全产业链运营商,管理层战略视野宽阔,经营团队执行能力卓越,未来市值空间巨大,维持“买入”评级。申万宏源