今日机构强推买入 六股极度低估（2.18）(3)

　　兆驰股份（002429）:打造超维生态、进军智能电视联合运营

　　公司是国内最大的液晶电视ODM制造商。2014年营收71.1亿元,毛利率15.1%;净利润6.66亿元,净利润率9.4%。其中:2014年液晶电视营收占比为78%,2015年上半年为70%。

　　汇聚“内容(牌照)+终端(渠道)+平台”资源,打造智能电视超维生态。1、股权合作:公司收购风行在线63%股权,成为第一大股东;东方明珠将认购兆驰股份9.68%股权,成为第二大股东。2、基于开放生态,汇聚“内容(牌照)+终端(渠道)+平台”全产业链资源,其中:东方明珠提供内容和牌照,风行在线负责视频运营和风行电视直销,兆驰股份负责智能电视硬件制造,国美和海尔提供线上线下销售渠道。3、生态联盟的盈利主要来自以下几个方面:广告、付费内容和增值应用等。

　　风行4K电视:携高性价比和极简轻奢风格,目标3年1000万台。1、价格和性能极具市场竞争力:2015年12月生态联盟联合发布了55、49和43吋三款4K智能电视,售价分别为2799、2299和1799元,含1年价值240元基础内容包。2、发挥各方优势,促使终端放量,快速占领入口:风行系电视销售目标是三年1000万台,预计2016年第1季度实现首个100万台目标,2016全年目标300万台。

　　“强烈推荐”评级,目标价格11.5元。1、2015年1-9月营收44.6亿、同比-18.2%;净利润4.3亿、同比-14.1%;预告2015全年净利润5-6.66亿区间,同比-25%~0%。2、预测15-17年营收64.1、80.3和90.8亿元,净利润6.0、6.9和7.4亿,EPS0.37、0.43和0.46元。”强烈推荐”评级,目标价11.5元,15-17年PE分别为30、27和25倍。中投证券

　　青岛金王（002094）:定位颜值经济 专业基金助力

　　与国家专业产业投资基金合作,加快“颜值经济产业圈”战略部署。蓝海金王产业投资基金的主要投资方向围绕化妆品、医疗美容、日化产品等“颜值经济”项目,具体目标包括渠道及国内外品牌企业,与公司转型方向契合,继续巩固和延拓化妆品产业链战略布局。合作方蓝基金是国家发改委批准设立的国内第一支专注于国家海洋战略和山东半岛蓝色经济区区域协调发展战略的国家级产业投资基金,在股权投资、投后管理、风险控制及基金运作方面具有丰富经验,将在项目挖掘、项目评选、风险评估、项目培育等方面给予公司鼎立支持,有利于加快公司“颜值经济产业圈”的布局进程。

　　财务投资与长期产业投资双向并行,公司转型布局推进更加稳健成熟。合资基金要求投资项目为具体的产业项目,且持有被投企业的股权比例不高于40%,并计划以上市公司并购为主,配合独立IPO、股东方回购或权益转让等其他方式实现退出,在蓝基金的专业协助下,将在项目退出时增加公司的财务投资收益。同时,公司拥有退出项目的优先收购权,对于符合公司战略方向的项目可直接收购加快基金退出, 即产业基金可为公司提前进行项目储备,且针对已投资并管理培育后的项目实施收购将极大降低后续整合风险,利于公司长期产业布局的稳健推进。

　　投资建议:业绩高增长稀缺标的,产业布局前景向好。公司目前已基本完成化妆品生产研发、品牌到渠道的产业链布局,供应链管理公司的成立及拟募集配套资金将助力已收购项目间的业务整合和协同。此次公司与专业产业基金合作,布局定位由化妆品产业扩容至颜值经济圈,且以项目优先收购权的形式助力公司外延布局保质提效,外延式发展速度有望加快。我们认为公司以资本为纽带对化妆品、医疗美容等消费升级行业进行并购整合,顺应产业发展趋势,且整合并购路径日趋成熟。若非公开发行落地,我们预计公司2015-2016 年业绩复合增速达80%以上,暂不考虑非公开事项,维持对2015-2016 年EPS 为0.28 和0.34 元/股的盈利预测,维持“买入”评级。长江证券