今日机构强推买入 六股极度低估（2.18）(2)

　　天顺风能（002531）:同业并购 合拍供给侧改革

　　公司的是国内规模最大的风塔的生产和销售企业,在技术、品牌、 成本与销售渠道方面均具有较强的优势。风塔的产业格局非常分 散,全国有超过百家的风塔厂商,市场占有率均比较低,公司作 为最大的厂商,市场占有率也仅仅只有 10%左右,具有很大的提 高空间。此次公司在国内启动同业并购,迈开产业整合的步伐, 预计市占率将出现较迅速的增长。

　　2015年底中央经济工作会议确立供给侧改革的政策方针,公司进 行同业并购使得产能向行业内的龙头企业,龙头企业的市场占有 率扩大,从而逐渐实现产能去化,是供给侧改革的重要实践路径。

　　在海外,公司也已经开始了产业整合,2012年公司以 1518万欧 元的价格收购了国际风电巨头 Vestas 旗下的丹麦风塔工厂,并依 托公司本身的经营管理,成本管控优势,成功扭亏为盈,同时还 提高了公司在海外尤其是欧洲市场的市占率及影响力。

　　公司海外市场的收入占比高。2014年海外市场销售占比为 72.10%,2015年上半年海外市场销售占比为 57.76%。公司海外 销售绝大多数以美元计价,且没有进行远期外汇套保,人民币对 美元汇率下跌趋势下,公司的出口销量与利润率均会大幅提高。 预计公司 2015、16、17年的 EPS 分别为 0.39、0.51、0.81元, 对应的 PE 分别为 24、18、12倍,维持“买入”评级。中信建投

　　上海新阳（300236）:员工持股计划建仓完成 静待后续发展

　　首期员工持股购买完成,齐心协力谋发展

　　根据公司2月16日公告,公司首期员工持股计划于2016年2月3日至2016年2月15日期间通过二级市场以竞价方式累计买入本公司股票2,229,173股,占本公司总股本的1.2114%,成交均价为26.91元/股,锁定期12个月。我们认为,员工持股价格与现价相当,构筑安全边际;此外,也表明公司上下对未来充满信心。

　　定增启动在即,助推大硅片项目顺利进行

　　近期,公司于2016年1月22日收到相关批复,证监会审议通过了公司的定增申请,核准公司非公开发行不超过2,000万股新股,本批复自核准发行之日起6个月内有效。公司拟向不超过5名投资者定向增发融资3亿元,全部用于大硅片项目投资。按照计划2016年底可以建成投产,2017年可以正式投产。2017年达产15万片/月,预计2021年实现三期满产,达到产能60万片/月,实现年销售收入50亿。我们认为,大硅片项目填补国内空白,代表半导体材料国产化的意志,此次定增启动在即,将助推大硅片项目顺利进行。

　　公司产品获得大户高度认可,静待业绩大爆发。

　　目前公司铜互连电镀液为中芯国际第一大供应商,并给海力士、华力等大客户供货。集成电路国产化进程逻辑为下游驱动上游,随着制造、封测快速崛起,将带动上游半导体耗材快速崛起。半导体材料已进入国产替代正轨,静待业绩大爆发。

　　盈利预测及估值

　　我们预计公司2015-17年实现营收为3.61/4.43/6.30亿元,对应EPS分别为0.24、0.25、0.33元/股。考虑到未来全球半导体产业向大陆转移,大硅片项目想象空间巨大,作为半导体耗材稀缺标的,公司受益弹性最大,受益确定性最高,维持“增持”评级。浙商证券