今日机构强推买入 六股极度低估（1.11）

　　福星股份（000926）:物管平台的价值 转型升级的意义

　　公司正在推进的是第二次业务升级。公司以钢丝绳起家,2003年转型到地产开发领域,实现了第一次跨越式转变;2015年公司发布了智慧社区生活服务产业的战略规划,第二次业务升级正式启动。当地产开发行业逐渐受制于整体高库存高企之时,地产存量市场的空间将越发引人关注,而社区资源则将成为进介入存量市场的重要入口。公司的转型战略既是自身业务升级的需要,也与行业生态转变大势相契合。

　　众筹模式的核心价值是其所搭建的物管资源平台。公司的物业众筹模式直戳中小物业公司的痛点,深受认可,截至目前吸纳物管面积应已超过了6000万平。许多投资者将公司转型方向简单归类为物业管理,并直接对标港股及三板的物业公司,其实二者的内涵完全不同。在福星的物管众筹平台之下,上市公司并不直接参与任何物业服务,而是通过吸纳物管面积,搭建统一的物业管理平台,这个平台的价值在于:1、为旗下物管企业提供统一的物料采购渠道和标准化的服务体系,实现中小物管公司的降本增效;2、将原本分散无效的点状物管资源整合成片,形成集聚优势之后,以平台的形式打包变现。举例而言,根据公司目标,16年将在武汉市实现1亿平的物管面积,这也就意味着届时平台将整合30家以上的物管公司,管理约200个住宅小区,覆盖全市30%的常住人口。在整合之前,单个物管公司、住宅小区和小区里的常住人口都是很低效的用户入口,变现能力和变现价值较低;而公司物管平台正起到了聚沙成塔、集腋成裘的作用,经过平台的整合,分散的用户入口结为一体,变现能力和溢价效应突增。掌握了优质线下入口的福星,未来可以通过与共享经济运营商、线上O2O巨头、金融渠道商深度合作,将手中掌握的物管资源反复变现。

　　公司价值被大盘波动所错杀,持续推荐。公司目前在手土地储备550万方,保守估计15年地产销售额将达80亿元以上;大股东及员工持股合计增持近6亿元,成本价约合9.4元/股,提供了一定安全边际;预计公司15、16年EPS分别为1.08和1.34元,对应当前股价PE仅为13和10倍,维持买入评级。长江证券

　　大华股份（002236）:二期员工持股计划购买完成 看好公司业务空间逐步打开

　　当前股价与员工持股价格倒挂,构筑安全边际。根据公司1月7日公告,截至到2016年1月6日“长江资管大华股份2号集合资产管理计划”通过二级市场购买方式共计买入大华股份股票8,955,410股,占公司总股本的0.77%,购买均价为36.18元,锁定期12个月。员工持股价格高于现价11.87%,构筑安全边际。

　　国家扶持,公司与国开发展基金展开合作。公司同意国开发展基金以人民币4000万元对子公司大华智联进行增资,增资款用于“浙江大华技术股份有限公司大华智慧产业园项目”,投资期限为8年,投资收益最高不超过1.2%。国开发展基金是国家政策性资金,本次合作表明国家对公司智慧产业园项目的重视。

　　公司与控股股东等关联方合资设立子公司常态化,业务空间逐步打开。公司在10月份公告与控股股东合资设立三家子公司及一家参股公司, 分别涉足安放运营(檀木科技)、机器视觉(华视智新)、民用视频监控(华橙网络)及智能汽车相关业务(卓行科技)。近期,子公司杭州华橙网络科技有限公司已经于近日领取了营业执照,后续民用视频监控业务将迅速发展。此外,公司参与投资设立杭州西创股权投资合伙企业,将切入非证券业务的股权投资、投资管理、投资咨询服务领域。

　　公司前三季度单季营收保持快速增长,同比增速分别为5%、19%、47%。单季净利润同比变动幅度分别为-49%、18%、36%,更是显示出极大的弹性。可见公司前期巨额投入逐渐转化为公司快速发展的动力,预计全年归母净利润同比增长0%~30%,公司转型阵痛期已过, 业绩拐点已经到来。

　　公司当前估值低,未来增长预期足,当前股价具有较强安全边际,因此我们维持“推荐”评级,2015~2017年预计EPS 为1.28、1.91、2.56元。长江证券