今日机构强推买入 六股极度低估（2.17）(2)

　　派思股份（603318）:股权激励彰显信心 进入快速释放期

　　公告股权激励力度大,解锁要求高,展现了管理层对公司的信心。公司于2月6日公告了股权激励计划,拟向9名高管以每股19.97元增发股票;其中5名高管授予15万股(约300万元),4名高管授予25万股(约500万元),预留19万股,拟授予的限制性股票数量合计为194万股,占总股本的1.61%。股权激励的锁定期为12个月, 锁定期后分三期解锁, 解锁的业绩考核条件分别为2015~16年、2015~2017年和2015~2018年净利润增速不低于50%、80%、100%;较高的解锁条件展现了管理层对公司发展前景的信心。

　　布局难得的能源好行业-分布式天然气行业! 分布式天然气是利用小型设备向用户提供能源供应(冷、热、电三联供)的新型能源利用方式,下游刚性需求主要来自数据中心、工业园区/工厂、医院等,市场需求空间可达万亿!尽管在国际上被广泛应用,受气价高+并网难因素限制,分布式天然气在中国过往发展缓慢。近年发生多项改变解决痛点,步入拐点爆发期。改变一:13年底能源局发文解决分布式并网问题;改变二:15年11月,国内天然气下调0.7元/方,且价格有持续走低的长期趋势,带来分布式天然气经济效益大幅提升;改变三:部分地方政府补贴可达投资额的10%—30%;改变四:未来电改+能源互联网有望进一步提高分布式天然气项目经济效益与市场占有率。

　　派思股份集团公司通过收购海外燃气轮机公司,独立自主掌握中小燃气轮机核心技术,也是分布式天然气行业最稀缺技术。派思股份集团公司派思投资15年9月份从荷兰收购中小燃气轮机制造商OPRA 公司75%股权。借此,派思股份成为中国唯一一家独立自主掌握中小燃气轮机技术的公司,在未来规模化发展分布式天然气项目提供核心优势。

　　业绩预测与评级。考虑到公司股权激励提高经营效率,分布式天然气行业放量快,调高公司15、16、17年EPS 分别为0.35、0.60、0.96元,给予17年70倍PE,给予目标价68元,买入评级。海通证券

　　中颖电子（300327）:“芯”品不断 打造新“颖”

　　家电MCU龙头企业,市场份额稳步提升:家电类控制芯片是公司传统的强项业务,2015年H1家电类芯片的销售额同比增长10%,增长较快的主要原因是大家电主控芯片的开拓。公司在小家电市场具有领先优势,比如微波炉和豆浆机的主控芯片市占率位居全球第一。公司家电类芯片产品是国内许多一线品牌大厂的主要供应商,比如美的、九阳、苏泊尔等。目前在大家电主控芯片领域的竞争对手,主要是来自欧、美、日的国际老牌厂家,公司未来在大家电领域将以进口替代为目标,逐渐提升市场份额。公司积极把握未来,结合在家电领域积累的优势,正开发智能家居类芯片以及物联网芯片,市场前景值得期待。

　　锂电池管理芯片放量在即,增量业务提升公司价值:电池管理芯片是锂电池的核心部件之一,对充放电电压、电流进行控制,保证电池的安全性及可靠性。公司开发的锂电池管理芯片主要是计量芯片和保护芯片,用于电池的电量统计以及用电安全管理。公司的电池管理芯片即将完成一线笔电厂家的验证,预计今年将会进入量产阶段。由于笔电锂电池芯片市场具有较高的认证壁垒,公司进入该市场后未来一定时期内将持续受益。同时,公司也开发了动力锂电池类管理芯片,未来有望受益于新能源动力车市场的发展。

　　领先AMOLED驱动芯片,受益大陆显示产业发展:AMOLED具有画质佳、轻薄化、节能省电等优势,有望成为继阴极射线管显示器(CRT)、液晶显示器(LCD)之后的第三代主流显示技术。据相关数据显示,预计到2020年国内AMOLED面板产值约900亿元,驱动芯片产值约30亿元。公司在PMOLED市场拥有绝对优势,在AMOLED市场也逐渐开始发力,目前主要 供货和辉光电。因中国大陆面板产业逐渐崛起,已有天马、京东方、华星光电等厂商都积极投资AMOLED面板产线,公司的显屏驱动类产品未来进入这些大厂大有机会。

　　投资策略:我们预计2015-2017年营业收入分别为4.30/5.09/6.21亿元,对应的EPS分别为0.27/0.37/0.45元,对应PE为107/79/65倍。我们认为公司是家电MCU市场的龙头企业,锂电池管理芯片和AMOLED显屏芯片是公司的增量业务,有望再造一个中颖,首次覆盖,给予公司“推荐”评级。平安证券