今日机构强推买入 6股极度低估（8.20）

　　双林股份（300100）:新火炬业绩靓丽 原主业改善可期

　　新火炬高增长确定,业绩大幅超预期。新火炬上半年实现净利润7829万元,完成全年业绩承诺的70%以上。新火炬业绩的高增长主要得益于公司在自主品牌车型上开拓较成功,主要配套的长安汽车、上汽通用五菱上半年汽车销量均逆势增长。我们预计全年净利润增长35%-45%,达到1.5亿元-1.6亿元的水平。

　　自身业务低于预期,下半年有望好转。上半年双林主业实现净利润约4200万,同比下滑35%,业绩下滑主要有以下三个原因:汽车行业整体产销下滑拖累零部件的下游需求;公司多个座椅零部件项目推迟量产;内外饰件利润率下滑。我们判断这一下滑的态势将在下半年将得到改善,原因是下半年杭州湾预计开始投产,杭州湾主要配套吉利、福特等车企业,再加上推迟的项目陆续进行量产,业绩将有显著恢复。座椅零部件有突破,下半年见收益。

　　上半年,公司在车窗控制系统及座椅零部件上取得了一些突破,取得突破的产品有座椅位置记忆控制模块、新款座椅调角电机、新款座椅调角电机、第二代中置HDM、带遥控钥匙车窗防夹控制模块。这些项目预计在15年下半年实现量产,将对下半年双林自主业务业绩作出贡献。

　　DSI完成股权交割,预计今年有望盈利。公司的控股股东双林集团收购澳大利亚DSI公司(舍下属湖南吉盛国际动力传动系统有限公司等)事项股权已完成交割。DSI目前产品主要配套吉利旗下自动挡车型,吉利汽车今年上半年汽车销量达25.2万辆,同比增长35%。受益于此,DSI上半年运营情况良好。我们判断下半年DSI的出货量有望达到5万台,全年扭亏已基本确定。我们预测随着DSI业绩的逐步稳定,双林集团将在明年启动DSI注入上市公司的流程。

　　业绩预测与估值:上半年业绩略低于我们此前预期,主要是双林主业下滑的缘故。根据半年报情况,我们对业绩进行调整,调整后EPS分别为0.7元、0.84元、1.05元(原15-17年EPS为0.75元、0.88元、1.05元),对应动态PE为24倍、20倍、16倍,维持“买入”评级。西南证券

　　国兴地产（000838）:公司业绩稳步增长 混业经营窗口已现

　　预收账款保障后续收益。由于房地产企业的收入确认原则是根据交房确认而不是收到房款确认,所以良好的预收账款增长是房地产企业未来收入的保障。国兴地产2015年上半年预收账款达到9.3亿元,较年初8.2亿元的水平提高了1.1亿元,同时考虑到6月底10#、11#、12#完成交房,预收账款转为收入,消化了约4.8亿的预收账款,上半年实现的销售收入约为5.8亿元左右,保持快速增长。

　　下半年业绩主要靠尾房、车库和商业销售。后半年国兴地产没有大规模交房的计划,所以收入来源主要由三个方面组成:前期已经完成交房但还没有全部售出的部分尾房,但体量不会太大;西区的车库将向业主出售,或实现收入约7000万元;商业街的销售或接近两亿元的水平。

　　公司最大的看点是财信集团的资本运作。财信集团是国兴地产的控股股东,旗下有三块主要的资产,分别是:房地产、环保、金融。控股股东承诺在2018年将部分财信房地产业务注入上市公司,但考虑到届时销售已经完成过半,贡献的业绩有限;公司目前可能性最大的资产注入是控股股东通过已经成立的能源公司实现环保资源注入;集团公司虽不惜重金进军金融领域,但目前为止,并没有发现直接证据证明和上市公司有关。

　　投资建议。我们预计,国兴地产2015年到2017年的EPS分别为0.51元、0.63元、0.78元,对应当前股价的PE为57倍、46倍、37倍,虽然略高于行业平均估值,但我们认为目前的股价合理且回调后有进一步上涨空间,原因是:1)公司净利润增长超过30%,在房地产调整的大背景下难能可贵,说明公司经营实力显著;2)增发即将落地,届时超过10亿的资金将注入上市公司;3)后续有资产注入预期,将吸引资本市场关注。鉴于以上分析,维持“买入”评级。西南证券