今日机构强推买入 6股极度低估（8.10）(3)

　　安源煤业（600397）:区域煤炭龙头 转型煤炭供应链平台

　　公司转型战略明确:以江西煤炭交易中心为平台,发展现代物流服务。全力推进交易中介、物权交割、代办运输、代理结算、融资信贷和期货贸易综合配套服务。公司向大宗商品供应链服务平台转型,是以九江储备中心为核心,加速布局物流基础设施和交易中心的电商平台。2015年下半年,通用码头和储配煤场工程计划开始试运行,专用铁路则计划年底建成,2016年物流配送体系将正式投产协作运行。电商平台盈利模式先进,通过交易免费吸引客户线上交易;通过设计较先进的风控模式而引入PvP网络金融模式和银行授信协作,一定程度上较好地解决了供应链风险融资问题,交易中心电商平台有望2015年开始贡献收益。

　　估值与投资建议

　　公司稳步推进煤炭供应链平台,中期给予平台市值50亿,公司未来1年合理市值90.01-120.01亿元,对应股价9.09-12.12元。公司公司市值偏小,有市值管理的动力,涉及互联网+概念,而且公司依然存在集团资产注入、大能源转型和国企改革预期,以及我们看好煤炭板块在3季度的阶段性机会,我们仍然建议投资者重点关注,我们给予公司“买入”评级。国金证券

　　航天信息（600271）:与京东商城进一步合作

　　强化航天信息与京东商城的业务关系:航天信息已于2013年底起为中国第二大电子商务平台京东商城提供电子发票服务,并自2014年3月与京东商城签订正式的战略合作协议。我们认为新公布的合资公司将进一步强化航天信息与京东商城的业务合作关系,有利于促进双方由电子发票领域逐步迈入数据服务等其他方面的合作。

　　电子发票为起点,但难以变现:电子发票发展已非新闻,系因航天信息已为京东商城(JDUS,未评级)与苏宁云商(002024CH,未评级)免费提供电子发票服务达1-2年。有鉴于1)在线购物顾客对价格较敏感;及2)电子商务业者必须严控成本,我们认为航天信息的电子发票服务以免费的业务模式运作,可能必须持续更长一段时间,这表示电子发票业务变现潜力有限。但电子发票服务以及与电子商务业者的策略结盟将有助于提升航天信息的数据服务,尤其是征信评估平台方面的运用。

　　数据服务(征信评估平台)是互联网金融变现关键:正如本中心近期发布的报告(链接:买入最便宜的互联网银行股)强调,航天信息已为自家新开发的征信评估平台与中国建设银行(601939CH,未评级)建立明确的业务发展模式与营利模式。然而该平台目前主要数据来源为线下的中小企业税务数据库。由于航天信息一直以来较为缺乏在线数据来源,我们认为来自于在线交易的电子商务相关的电子发票数据将可充实其数据库来源的丰富度,并有助于加速数据服务的变现能力。

　　本中心认为航天信息在中国日益增长的征信产业中颇具竞争优势,并看好公司数据服务的发展与进展。航天信息目前股价相当于36倍/29倍2015/16预估市盈率,相较于网络银行同业动辄100倍以上的市盈率,股价估值极便宜。本中心维持该股买入评级,目标价人民币130元。元大证券