五粮液&泸州老窖&洋河股份三家企业的真实业绩对比

      一、对比方式

      1、为了防止平滑数据的影响，采用上年度Q4+本年度Q1数据加总对比；

      2、期间收现+应收票据增加额；

      3、数据来源于同花顺；

      二、五粮液

      21Q1收现+20Q4收现+应收票据赠额=（210+626-386）+（185-186）=449亿

      22Q1收现+21Q4收现+应收票据赠额=（137+810-520）+（283-239）=471亿

      收入同比增加4.9%，而且还是在增加大量应收票据的情况下。2022年Q1五粮液应收票据无论是总额还是增加额都相比2021年都大幅度增加。

      五粮液目前的合同负债剩余36亿，去年同期50亿。

      三、泸州老窖

      21Q1+20Q4收现+应收票据增额=（64+172-114）+0=122亿

      22Q1+21Q4收现+应收票据增额=（75+225-153）+0=147亿

      2022年相对于去年增加20%，这业绩还是很可以的。

      另外2022年合同负债剩余17亿，与去年同期也基本持平。

      四、洋河股份

      21Q1+20Q4收现+应收票据增额=（94+215-137）+（0-5）=167亿

      2022Q1经营现金流净额+应收票据增额=（80+368-228）+（5-0）=225

      2022年相对于去年增加34.7%，这个数字是个惊喜。另外2022年Q1洋河的剩余合同负债还剩余98亿，业务的调节空间很大。相对于去年同期的61亿还有大幅度增加。

      三家企业里面，洋河的业绩我是最满意的，而且在短期几个季度内，其业绩的可调节空间最大。从目前洋河的状况看，明显已经走出了前两年的困境，算是完成了困境反转。