保险行业：四险企收增速下滑 但渠道结构明显改善

    行业动态

    保监会5日发布《关于进一步加强保险公司股权信息披露有关事项的通知(征求意见稿)》和《关于进一步加强保险公司关联交易信息披露工作有关问题的通知(征求意见稿)》。前稿提出,保险公司应在收到持股5%以上股东变更有关申请材料后的10个工作日内,在公司官方网站和保险业协会网站发布信息披露公告。后稿提出保险公司三类关联交易应当逐笔报告和披露。

    公司动态

    和谐健康15年保险收入增200倍;阳光保险参投山东三级大型医院;生命人寿一季度偿付能力充足率104%;华夏人寿15年净利同比增20%。

    行情回顾

    上周(5月3日-5月6日)保险行业指数(中信)下跌2.81%,同期沪深300下跌0.84%,保险行业指数跑输沪深300指数约1.98个百分点。

    投资策略

    截至3月末,A股四家上市险企全部公布了2015年年度业绩。总体上看,由于价值转型四家公司寿险保费收增速有所下滑,但是产品渠道结构明显改善,具体表现在个险新单占比提升和十年期及以上期限保费比重的大幅提升上;由于车险费改的实施,车险渠道竞争加剧,综合成本率方面,平安保持稳定、太保明显下降且助其财险整体实现承保盈利;四险企投资风格稳健,以绝对收益为目标,收益率方面均创近年新高。我们认为保险行业不论从估值区间、政策预期、还是保费增长基本面上考虑都具有相对的投资可靠性,未来险企更多地还要比较其负债端的投资管理能力和市场化运作能力。近日,市场系统风险加剧,我们提示投资者警惕投资风险,但依然维持行业长期“看好”评级。

    风险提示

    宏观经济下行压力加大;系统性风险;债券投资收益不振,创新类投资渠道风险加大;新政不达预期。（华融证券）