汽车行业：16年汽车销量仍是微增长状态

    3月,汽车产销环比和同比均增长,重卡销量同比继续正增长

    3月,汽车产销环比和同比均增长:生产252.06万辆,环比增长56.38%,同比增长10.26%;销售243.97万辆,环比增长54.31%,同比增长8.76%。其中,重卡销量同比继续保持正增长(+10.42%)。新能源汽车方面,3月,分别生产和销售25,246辆和22936辆,同比增长54.8%和46%。1-3月,累计生产和销售新能源汽车62,663辆和58,125辆,同比增长1.1倍和1.0倍。

    上周,主要原材料价格均出现不同程度上涨,国际原油价格继续上涨

    上周,汽车行业主要原材料价格均出现不同程度上涨。总体来看,近期汽车主要原材料价格出现较大幅度上涨,汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。受新能源汽车高景气度影响,上周碳酸锂和氢氧化锂价格小幅上涨。此外,上周国际原油价格继续上涨。

    上周,汽车板块跑赢大盘0.68个百分点,智能/新能源汽车涨幅较大

    上周,汽车板块跑赢大盘0.68个百分点。期间,汽车板块上涨了3.39%,而沪深300上涨了2.71%。细分板块中,卡车板块涨幅最大,全周上涨4.75%。在汽车相关概念板块中,智能汽车和新能源汽车涨幅较大,全周分别上涨了4.74%和3.12%。

    上周,乘用车板块中,悦达投资(+5.3%)涨幅居前;商用车板块中,亚星客车(+21.7%)、中通客车(+16.1%)涨幅居前;零部件板块中,金马股份(+46.5%)涨幅最大;汽车销售及服务板块中,中国中期(+13.8%)领涨。

    投资策略

    受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计16年汽车销量仍是微增长状态。

    汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。16年,汽车行业主要的投资点在整个电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。其中,电动汽车已从政策驱动、看概念向基本面驱动、看业绩转变;汽车智能化则仍处于概念投资阶段;汽车后市场则看好汽车金融、汽车维修业务。

    风险提示

    1、更多城市实施汽车限购;2、宏观经济大幅下行;3、新能源汽车政策不达预期。（华融证券）