传媒行业：仍处于高度景气之中

    投资要点

    市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.71%、-0.10%、-0.08%,传媒行业指数微涨0.05%。

    上周我们判断,即2014-2015年大量的传统行业公司转型传媒,或传媒公司通过大量的并购进一步巩固自身的行业优势,2016年将迎来业绩的兑现期,互联网营销将率先迎来考验。以披露的一季报来看,互联网营销板块承诺业绩不达预期的风险基本已经消除,建议积极关注互联网营销板块的估值修复行情。

    截至2016年5月2日,上市公司的一季报基本已经披露完毕。我们分析发现,一季报归母净利润以及每股收益同比增速较大的几乎均为转型类标的,除少数重组失败或传统传媒行业利润下滑之外,尚未出现转型类标的承诺利润不达预期的情况,说明新传媒行业仍处于高度景气之中。

    从公司估值上来看,当前估值处于2014年以来历史平均估值之下,但仍高于历史最低估值(以PE(TTM)作为指标)区间之上。我们仍然维持当前传媒板块估值虽处于历史低位,但现在的低位不同于过去的低位的判断。因为过去是产业尚未启动的低估值,而当前是巨头林立的低估值,我们判断,在当前更为成熟的传媒业态中,巨头已经建立的自身的优势,因此未来的市场份额可能将持续将龙头集中。在此市场格局下,我们建议关注低估值且已展现龙头迹象的互联网营销板块标的,尤其关注龙头在产业中的集中效应带来的超额收益;继续推荐正处于爆发前夜的VR产业链整体的投资机会,维持行业“推荐”评级。

    下周推荐:利欧股份(002131.SZ)、科达股份(600986.SH)、明家联合(300242.SZ)、创维数字(000810.SZ);

    建议关注:联创股份(300343.SZ)、恒信移动(300081.SZ)。（国海证券）