保险业：价值转型四家公司寿险保费收增速有所下滑

    行业动态

    4月15日,保监会召开国内系统重要性保险机构监管制度建设启动会。保监会副主席梁涛表示,下一步保监会将发布一系列国内系统重要性保险机构监管制度,公布首批国内系统重要性保险机构名单。

    4月14日,保监会发布《关于保险公司在全国中小企业股份转让系统挂牌有关事项的通知(征求意见稿)》。《通知》显示,保监会支持符合条件的保险公司挂牌全国中小企业股份转让系统(即“新三板”),鼓励挂牌保险公司采取做市方式或竞价方式进行挂牌股份转让。

    公司动态

    国寿公布2015年利润分配议案;

    华资实业公布非公开股票发行预案。

    行情回顾

    上周(4月11日-4月15日)保险行业指数(中信)上涨2.60%,同期沪深300上涨2.71%,保险行业指数跑输沪深300指数约0.12个百分点。

    投资策略

    截至3月末,A股四家上市险企全部公布了2015年年度业绩。总体上看,由于价值转型四家公司寿险保费收增速有所下滑,但是产品渠道结构明显改善,具体表现在个险新单占比提升和十年期及以上期限保费比重的大幅提升上;由于车险费改的实施,车险渠道竞争加剧,综合成本率方面,平安保持稳定、太保明显下降且助其财险整体实现承保盈利;四险企投资风格稳健,以绝对收益为目标,收益率方面均创近年新高。我们认为保险行业不论从估值区间、政策预期、还是保费增长基本面上考虑都具有投资可靠性,未来险企更多地还要比较其负债端的投资管理能力和市场化运作能力。因此继续维持行业“看好”评级。

    风险提示

    宏观经济下行压力加大;系统性风险;债券投资收益不振,创新类投资渠道风险加大;新政不达预期。（华融证券）