德尔玛值得申购吗？盈利能力弱

    第一，基本资料：

    1.发行价14.81元，发行市盈率37.91倍。

    2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：0.49；0.46；0.52。预计2023年1-3月业绩略增，归属净利润约2100万元至2420万元，同比上升4.55%至20.49%。

    3.公司是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。旗下品牌包括“德尔玛”“飞利浦”“薇新”等，主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。

    4.主承销商和保荐人：中金公司。

    第二，综合评估：

    小家电“黑马，在小家电市场竞争激烈的环境中，能依靠对电商的深刻理解和大数据积累，持续推出新品，进而拥有一席之地。

    隐忧是，公司业务分为品牌代理、小米代工ODM、自主品牌三大部分，营收大幅增长靠的是品牌代理和给别人代工，因此，营收增长的同时，净利润增速断崖式下降；重营销轻研发。

    鉴于公司为小家电行业黑马，上市首日可能有点溢价，但小家电市场是红海市场，竞争激烈，同质化严重， 创新能力不足，盈利能力弱，因此，空间有限。

    第三，建议：申购。