2012年投资策略：四大热点题材值得重点关注(附股)(13)

　　华泰联合：电子板块不乏结构性机会(荐股)

　　我们认为,整体而言,电子行业在2012年需求受到全球宏观经济的影响,将温和增长,但不乏结构性的机会,智能终端、安防、智能卡、LED照明将快速增长。

　　我们从需求、产能、成本三方面对电子行业整体景气进行判断,认为2012将是温和增长的态势。需求方面,在全球宏观经济增速放缓的大背景下,PC等传统电子大类消费品难以出现高增速,但不乏智能手机、ultrabook、平板电脑、智能TV、3DTV等新产品的推动;产能方面,我们预计,以半导体为代表的上游元器件新增产能在2012年初开始将出现回落,全年保持较低的水平;成本方面有一定不确定性。因此行业整体将温和增长。

　　估值方面,企业盈利增速预期进一步下调的空间不大,而市场整体及电子行业估值已位于历史低位，投资机会正逐步缓慢来临。

　　智能终端在2012年将出现快速增长。随着通讯网络的完备、终端技术的进步、商业应用的成熟,以智能手机为代表的智能终端将出现快速增长,同时随着产业链的产能转移,将利好长盈精密、立讯精密、莱宝高科、欧菲光、歌尔声学、水晶光电等公司。

　　看好安防行业上市公司的持续快速成长。需求方面量质齐升,"工程师红利"推动向国内的产业转移,国内市场集中度进一步提升。看好大华股份、海康威视等龙头公司。

　　智能卡将开始大规模的应用。目前,银行体系EMV迁移一直在稳步推进,同时社会保障卡加载金融功能,使得智能卡行业迎来高速发展期。晶源电子、天喻信息、恒宝股份和东信和平等公司最为受益。

　　LED照明将开始普及。芯片、封装产能的快速扩张降低了价格,同时国家将从2016年起禁止销售和进口15瓦及以上普通照明用白炽灯,LED照明补贴政策也有望尽快落地,这都将加速推进LED照明的商用化。产业链下游公司最为获益,主要有阳光照明等灯具公司以及部分封装企业。

　　风险提示。全球宏观经济增长出现回落;原材料价格上涨;人工成本上涨。