小三阳收年 2011熊冠全球 2012世界末日？

    【盘面回顾】

    今日是2011年最后一个交易日，两市在昨夜殴美股市上涨的影响下，两市早盘跳空高开，并一度站在5日均线上方，在有色、传媒娱乐、地产、环保板块的带动下，沪指一路上破五日线十日线，最高报2200.99点。午后两市再度步入盘整指数，指数围绕10日线窄幅震荡，2200点压力显现，临近收盘，沪指出现一波放量拉升行情。至全天收盘，沪指报2199.42点，涨1.19%。深成指报8918.82点，涨1.57%。深沪两市全日共成交838亿元，较上一交易日小幅放量。

    行业板块方面，有色金属、农业农药、电子信息、房地产板块领涨，两市无一板块下跌。

    个股方面，市场难得的出现了个股普涨的局面，江粉磁材、新时达、天业股份、和晶科技等7家股票涨停，蓝帆股份、长航凤凰2家股票跌停。两市共有2322家上涨，132家股票下跌。

    全年回顾：2011年全年沪指跌21.68%，深成指跌28.41%，A股史上表现第三差。回眸过去20年，上证综指年线九度收阴，全年跌幅超过20%合计不过三次：1994年(22.3%)、2001年(20.62%）和2008年(65.39%)。

    【资金流向】

    今日两市资金净流入额为36.19亿元，其中主力资金净流入28.85亿元，散户资金净流入7.34亿元。

    具体到行业板块，今日两市资金净流入前五名的板块是：传媒娱乐(4.62亿元) 、有色金属（4.16亿元）、房地产（3.16亿元）、电子元器件（3.08亿元）、 汽车行业（2.67亿元）。流出方面，排名居前的5大行业分别是：医药制造(-0.93亿元) 、石油化工(-0.82亿元)、银行(-0.69亿元)、酿酒(-0.54亿元)、券商（-0.35亿元）。

    个股方面，两市个股资金净流入前十名是：凤凰传媒、三峡水利、民生银行、内蒙君正、濮耐股份、中国平安、华夏银行、和晶科技、中行黑豹、双汇发展；净流出前十名是：ST皇台、交通银行、中国石化、贵州茅台、建设银行、工商银行、中兴通讯、中国石油、农业银行、深发展A。

    【私募观察】

    观点一：2200点以上压力较大，特别是靠近20日均线附近，后期两市仍会震荡探底，目前不要过分追高。近期市场的热点集中在超跌股，而超跌股的筑底不会一蹴而就，后市仍会反复震荡探底，故短线投资者仍要高抛低吸操作，短期再冲高可适当高抛。

    观点二：反弹固然令人欣喜，但投资者依然需保持谨慎，从中期角度看，短线反弹只是是在市场经过持续调整后，出现的超跌反弹，而目前场内依然没有出现可以对市场起到引领作用的龙头品种，在没有实质性利好出台前，投资者不宜盲目乐观。

    观点三：央行暂停在公开市场发行3月期央票，这是时隔6个月再次停发。市场普遍将此视为再次下调存款准备金率的信号。在通胀压力减缓的情况下，明年央行稳健的货币政策可能会更趋于稳中偏宽松。同样，政策重心从控通胀转变为稳增长，也意味着央行在调控时会考虑到给予银行相对宽松的流动性，以支持实体经济的发展，存款准备金率下调的可能性非常大，策面改善是必然趋势，将对2012年的市场走好提供政策支持。

    技术近期股指一直在5日、10日均线下方运行，受到昨夜殴美股市上涨和央行暂停公开发行央票的利好消息刺激，今日股指高开高走，相继攻破5日、10日均线对它的压制，盘中虽然有所回落，但最终在地产、保险、银行、有色等权重股的带动下股指重新站在10日线上方。KDJ指标进-步向上发散，MACD也开始形成金叉，各指标共同显现出短期内股指有向上走的趋势，伴随成交量的进一步放大，后市有望止跌起稳回升，为龙年的股市开一好头。

    观点四：当前A股市场对于经济下滑等负面因素已经有了较充分反映，股指下跌最猛烈的阶段己过，底部区域逐步形成，明年上半年将有望迎来操作性较强的反弹。

    从经验来看，一般而言，在CPI见顶之后，上证综指3个月左右小反弹，8-9个月大反弹。事实上，今年7月CP见顶后，上证综指小级别反弹已经于10月份应验，根据规律大级别反弹则有望出现在明年3月-4月。此外，库存高点滞后于通胀高点4-6个月，库存高点将在2011年11月-2012年1月出现，A股市场操作性较强的反弹将出现在库存水平回落之后通胀底部出现之前，时间窗口也指向明年上半年。

    综上可见，虽然当前市场处于较为艰难的时刻，但也不必过于悲观。市场对经济增速下滑风险已经得到一定消化，目前正处在局部风险的加速释放阶段，大盘继续下行的空间较为有限。品种选择上，布局窗口逐步开启，我们前期推荐的水泥、地产、汽车、机械等早周期行业可能是下一轮反弹的领跑主力军，建议逢低关注。

    【机构看市】

    南京证券：股指跌幅已经有限，如果有进一步的利好政策刺激，如再度下调存准率等，则股指或将就此展开一波中期反弹行情。因此，建议短期可继续保持一定谨慎，但此时应避免再盲目杀跌，后续可逐渐逢低关注超跌之后低估值的受益于政策利好的个股机会。

    广发证券：A股延续一向节前小幅收红惯例，股指连收三阳，但上涨幅度较为有限，由于大盘的上涨源自于长期超跌后的惜售而非场外观望资金的介入，因此盘中呈现出小幅普涨格局，上证指数目前己突破10日均线压制，若节日期间周边市场无大的变化，节后尚有延续反弹的可能，但因此次反弹属超跌后的修复，大盘上涨幅度将较为有限，且以超跌股为主，题材股尽管也具备较强的反弹要求，但其价值回归之路尚未完成，反弹过后仍存补跌要求，三个交易日上涨过后不宜再行追高，仓位较重的投资者可借反弹之机适时降低仓位。