两市齐创新低 尾盘神奇逆转 反攻进行时？

    【盘面回顾】

    今日两市小幅低开，股指持续在低位窄幅震荡，投资者观望气氛再起，节前资金不愿过多参与。午后开盘股指一披震荡下挫，两市双双创出新低点，沪指最低探至2134点，深成指最低探至8555点。随后在券商股上涨带动下，两市跌幅逐步收窄。

    至全天收盘，两市双双翻红，沪指收盘报2170.01点，涨0.18%，深成指收盘报8739.73点，涨0.32%。

    板块方面，券商、水泥、供水供气、钢铁等板块领涨，信托、农业农药、仪器仪表等板块跌幅居前。

    个股方面，两市共835家上涨，1539家下跌，其中香江控股、兴业证券、东力传动、太原刚玉、安居宝宁、波富邦涨停，丹化科技、苏州固锝、现代投资、国腾电子、宝石A、江河幕墙等股跌停。

    【资金流向】

    今日两市资金共计净流出额为1.91亿元，其中主力资金净流出4.62亿元，散户资金净流出-2.7亿元。

    具体到行业板块，今日两市资金净流入前五的板块是：券商（4.82亿元）、有色金属(3.61亿元)、银行业（1.90亿元）、水泥行业（1.87亿元）、钢铁（1.65亿元）。

    流出方面，排名居前的5大行业分别是：医药制造(-3.28亿元)  电子信息(-2.36亿元)、 电子元器件(-2.21亿元)  工程建筑(-142亿元)、 商业百货(-1.1亿元)，电子信息等概念炒作明显降温。

    个股方面，今日资金净流入前五名的是：兴业证券、中信证券、攀钢钒钛、太原刚玉、方正证券，资金净流出前五名的是：江河幕墙、东阿阿胶、中国石化、兴业银行、紫光股份。

    【私募观察】

    观点一：今日市场成交量依然不理想，指数延续弱势震荡。估值只有10倍的新股今天也出现破发，市场短期呈现极度悲观的局面。创业板和中小板近期正在加速赶底，跌幅明显超过主板，高估值高市盈率的中小盘个股正在面临一个价值回归的过程。预计当创业板和中小板在指数方面与主板同步之后市场会逐步企稳。操作上看，市场在加速赶底的时候，个股跌幅往往较为惊人，当前位置介入的不确定性较大，建议投资者短期还是以防御为主，以较轻仓位等待市场出现转好信号再考虑介入。

    观点二：经过2011年全年超过20%的下跌，上证综指静态市盈率目前为12.7倍，已经显著低于2008年14.02倍的水平，从估值水平来看，市场已经处在底部区域。无论是前期热议的中国版“401K”养老金计划，还是近期提及的社保、公积金入市，恐怕都不是短期内能够得以推动进入市场的，相比之下，产业资本的增持来得更为直接。无论如何，监管层不会选择推动长期资金进入一个高估的市场，间接说明目前市场的估值合理。

    欧洲问题依然悬而未决，美国经济数据虽好，但是依然存在减速的可能，国内经济增速下滑已经是市场的共识。国内市场所面临的基本面情况不太好，但是经历了全年大跌之后，已经有很多股票具备了很好的投资价值和安全边际，因此不必对市场过于悲观。操作上回避高估值的概念股、重组股，专注质地优良、估值有安全边际的公司，相信应该能够取得较好的收益。综合中国的人口结构特征和社会技术特征，未来可能出现10倍成长股的沃土或将会存在于医疗服务、消费等行业，而非钢铁、建筑等传统行业。

    观点三：  整体来看，市场跌势丝毫未有好转的迹象，而导致这种弱势的原因主要有两点：一是因预期经济增速下滑，上市公司业绩底仍未现，这种背景下前期靠题材爆炒或是扎堆于防御板块的抱团取暖的理想土崩瓦解，导致近期市场局部风险疯狂的释放，显然不排除主力已经借用市场的调整开始调仓布局，抛弃前期涨幅较大，着手布局明年上半年的行情。二是在通胀下滑的背景下，中央经济工作会议定调明年经济发展为稳中求进，但整体货币政策方面除了11月底突然下调存款准备金率外，后续跟进的政策并不多，而投资者在今年反复抄底反复被套的轮回中变得更加的谨慎，在看到后续连续政策跟进的明确信号前，观望气氛较为浓厚，导致股指上行无力。

    对于后市，从时间上来看，1月初是重要的时间窗口。一方面，12月份汇丰中国制造业PMI预览指数创两个月以来的新高，显示12月份制造业产出与新业务的减速幅度正在放缓，1月初官方的PMI数据会否回暖，甚至回到50上方值得关注，另一方面，临近年底，近期上海银行间拆放利率出现异动，今日隔夜、1W期间品种涨幅超过30%，2W涨幅也近20%，资金紧张的局面开始显现，市场预期管理层或在1月初再度下调存款准备金率05个百分点。如果上述预期能够得到正面的回应，那么短期技术反弹将一触即发。

    技术上，沪指在连续上攻无力后选择下行考验箱体下沿的支撑，盘中虽然再创调整新低，但下行过程中量能保持稳定，而在新低后回升过程中有成交放出，可见在连续调整技术背离严重的情况下，市场打压力量也相对谨慎，且有一部分激进资金低位进行抄底。从形态上看，中小板综合指数和创业板指数收出了标准的“T”型线和“锤头线”，沪指15分钟形成两重背离，日K线上重心仍维持在2150-2250的箱体之内，预计余下的两个交易日市场或将转暖，关注2180-2190区间及2200点的压力。

    观点四：两市股指承接昨日尾盘杀跌纷纷跳空低开，早盘在权重指标股的护盘下大盘多次勉力反弹，水泥和金融板块成为做多主力军，无奈市场人气不足，大盘逐步回落。午后开盘后大盘加速下行，券商股绝地反击，激活盘面，海洋装备等概念纷纷走强，大盘震荡回升。截至收盘，两市个股呈现超跌反弹走势，活跃度有所增强。

    消息面：商务部公布2012年第一批稀土出口配额，温家宝：明年要高度重视农业生产特别是粮食生产，广东广西开展天然气价格改革试点，郭树清严打内幕交易表决心相关司法解释将出台，汽车流通十二五规划出台收入超千亿经销商将崛起，上市公司IPv6时代觅商机硬件软件皆利好。

    每年的十二月底和一月初都是中央集中出台利好三农政策的时候，在这一阶段要重点关注农业板块走势，汽车服务市场上，部分小的经销商难以抵御汽车行业转型的阵痛，实力弱小决定了其最终将会面临淘汰的命运。而大的经销商集团在这场兼并重组中将愈加强大。

    后市展望：从技术上看，周三大盘盘中出现剧烈震荡，券商股的异军让大盘走势颇显复杂。大盘日K线收-根探底锤头线，量能水平与昨日持平，K线远离5日10日短期均线，20日均线助跌动能也逐渐趋于衰弱，乖离率60日均线达到9.15，从均线系统来看短期有超跌反弹的要求。从K线看，昨日破位后，并未出现放量长阴止损盘，说明目前大盘的运行节奏和K线走势，主基调是消磨投资者持股心态。中短周期技术指标超卖现象严重，在经过连续的重挫后，超跌反弹应该是近期的大概率事件。盘面上券商稀土永磁水泥板块增量资金进场明显，短线大盘或迎来反弹契机。消息面暖风频吹，也给反弹营造了良好的氛围。鉴于短期大盘的有望迎来超跌反弹，建议投资者近期不宜再过度悲观，积极关注大盘量能变化，以及市场热点动向，可适度轻仓参与部分结构性机会。

    【机构看市】

    广发证券：在五日均线压制下，股指低开走低再创调整新低，盘中有近10只个股跌停，比昨日的大面积跌停有所减少，权重股的相对稳定掩饰了个股的调整惨烈程度，在股指再创新低之后，往往会有一定程度的反弹出现，尽管连续三天调整的幅度不是太深，但自低位出现的调整杀伤力极大，在个股大幅下跌过后反弹的概率正逐渐增加，虽然目前尚无法确认反弹即将来临，但仓位较轻的投资者不妨分散逐渐小幅加仓，等待超跌反弹的来临。

    浙商证券：在经历多日震荡调整之后，市场仍然陷在节日情结中。按照历年的行情走势来看，年末节日众多，加上资金紧张，行情清淡是大概率事件。近期市场成交相当清淡，两市成交量不足800亿。

    11月调整以来，A股各主要指数己收出连续的7根周阴线，行情惨淡不言而喻。市场重心仍在下移，屡次冲高回落或探底回升，市场仍未有明确方向。

    外围市场稳定，殴美股市在良性经济数据和源源不断救市举措下均不同程度上涨，RQIFII、增加社保投资比例等政策的发布显示环境温和偏暖，但A股走势独立，体现为低位拉锯整理。

    市场热点在被动中呈现快速切换，金融、环保、文化传媒、建筑建材等均有所表现，但板块整体性和持续性较弱，除少数前期以低位放量、下跌抵抗的品种呈现出一定攻击性，多数上涨品种多为超跌因素所致。当然，以银行优质地产股为代表的权重类品种受到了估值刚性的支撑，长期处于箱型整理，开始获得对指数的相对收益，但绝对收益水平仍无法看高。另一方面，题材股遭到集体重创，以重庆啤酒、大元股份，以及众多ST股为代表的该类型品种在近两周跌幅空前，投资者的风险厌恶情绪正充分释放，那些只讲故事，而无实质改变的公司正在被市场清算。

    技术层面上，由于技术指标处在超卖状态，且反弹乏力，修复的速度较慢，但也制约了短期下跌的空间，即便如此，经过一定时间的消磨，仍会慢慢回归，届时或会积累新的风险，因此仍无法断言市场短期止跌是否有效。目前并非踏实的中短期买点，投资者恐怕仍应保持必要谨慎，避免追涨，控制仓位。

    留得青山待来年，2012年临近，市场将会有新的结构性变化。