午前拉升是何意图？建仓态势渐显 需两条件配合

    【盘面回顾】

    今日早盘小幅低开，震荡后开始下行，而后反弹，整体而言早盘宽幅震荡，但临近中午收盘，股指开始收红，表现出一定强势，成交上，早盘继续维持200亿左右，仍是地量水平。至中午收盘，沪指涨0.05%，报2191.23点。深成指跌0.09%，报8868.52点。

    板块方面，蓝筹板块集体发力，券商、保险、银行、煤化工、煤炭石油、电力等板块表现活跃，酿酒食品、物联网、智能电网、水泥、建材、节能环保、医药等板块跌幅居前。

    【资金流向】

    两市资金净流出11.44亿元，其中主力资金净流出5.70亿元，散户资金净流出5.74亿元。在当前的点位下，市场虽表现弱势，但资金却明显惜售，不支持A股再大幅下跌，只是这种平静僵局如何被打破，还需观望，资金面的变化尤其要密切关注好。

    具体到行业板块，主力资金净流入前五名的板块是：银行(1.32亿元)、 保险(1.19亿元)、 券商（0.74亿元）、 钢铁（0.66亿元）、 酿酒食品（0.46亿元）。主力资金净流出前五名的板块是：建材（0.48亿元）、 计算机（0.43亿元）、 医药（0.42亿元）、汽车（0.40亿元）、地产（0.30亿元）。

    个股方面，今天上午主力增仓前五名的股票是：贵州茅台、小商品城、新华保险、包钢股份、中国太保；主力减仓前五名的股票是：青青稞酒、攀钢钒钛、江苏吴中、五粮液、同方股份。

    【私募观点】

    观点一：关注一个现象，即上证指数和创业板指数明显的跷跷板效应：昨日创业板指数大涨，而后上涨指数就开始下跌，权重股表现不佳，今日创业板指数领跌，但马上权重股开始发力，上证指数出现明显反弹。从市场重心来看，短期热点己慢慢从小盘股过渡到蓝筹，因此一定要提防创业板指数异动后的风险。成交量暂时低迷的问题在于年末最后一周，各类资金有抽回的要求，一旦进入新的一年，随着新增信贷放出，以及货币政策放松，再加上可能的再度阵准，成交有望逐步回升，但是，较低的成交可能会制约本周股指表现。总体而言，短期市场仍处于底部横盘震荡局面，观察08年10月末的1664点大底，也是在横盘10个交易日后才开始选择向上的，而目前市场已经进入底部横盘第9个交易日了，但考虑目前经济形势相较08年10月末更为复杂，也缺乏巨大的利好政策刺激，历史可能难以完全复制，本次筑底会更为复杂和反复，因此仍以谨慎心态对待当前市场走势，不排除有再度下行风险。

    观点二：今日早盘上证指数渐有破位的迹象。但一方面由于持续的急跌释放了空头的做空能量，进一步杀跌的动能相对有限。另一方画则是由于保险股等品种也渐有护盘的意愿，从而意味着大盘短线仍有企稳的预期。渐有长线资金开始有计划建仓的态势，比如说下一代互联网板块的杰赛科技等龙头品种，明显得到了资金的强有力买盘的支撑。与此同时，超跌的次新股与新股也渐有资金的关注，比如说恒立油缸等品种，从而意味着短线大盘渐有企稳的可能性。只是考虑两个因素，一是市场并无形成短线清晰的涨升先锋，二是市场的成交量并不大，所以，短线参与抢反弹的风险依然存在，因此，目前建议投资者操作宜谨慎，以静制动。

    观点三：市场或正处于“假摔”阶段，目前来看，股市看不到真正的大风险，而很多利空已经被消化，只是市场对未来的经济预期表示悲观，且悲观气氛有过度放大之嫌。因此，现在的市场应可被称为“假摔”，再创新低的可能性己不大。沪深股市仍然在困局之中，由于年末效应和资金面偏紧，现在整个市场已经人气消散，如果没有额外的多空消息出现，预计市场将维持现在这种缩量的弱势振荡格局。个别板块虽有政策面利好刺激，但并未掀起大的波浪，这种热点表现缺乏赚钱效应，既不能吸引场外资金也无法改变场内格局。最近阳线已经明显增多，如果地量伴随着连续的小阳线，那么短线下跌的就会被封死，元旦过后很有可能还有希望。

    观点四：今日大盘主要受三支拦路虎压制：1、工行周四发行500亿元次级债，明年部分上市银行仍存再融资压力，明显对A股不利。2、昨日雪迪龙等三公司过会，仅一家被否，仍然高企的新股通过率将直接造成市场弱势。3、产业资本12月大变脸，本月净减持高达16亿，这说明目前市场离真正的见底还远。

    午盘前突然出现拉升，该如何解读？这次为主力诱多的嫌疑很大，因为午盘的回升主要是靠股指期货直线拉升刺激的，主力仅靠券商、保险等权重股控制股指期货，从而引发现货跟随反弹，这种偷鸡式的拉升本身就不能持续太久。尤其是股指期货很快就回落了下来，说明主力也无心做多行情，仅是通过最后几分钟做个好看的盘面，吸引场外资金入市接货。同时虽然午盘前回升，但股指连5日线都没有收复，从这个方面面也说明目前市场真的很弱势。另外，早盘的量能继续萎缩，比昨日还低，仅有198.2亿的成交额，根本无法维持股指的持续上攻，所以午后一旦不能放量，反弹就会直接夭折，成为真正的诱多陷阱，很可能出现再度跳水杀跌。

    【机构看市】

    五矿君安：短线来看，即将收官的A股市场继续保持弱势，主要受年终资金面紧张和投资者投资意愿淡漠等影响。但市场本身并无太强的做空能量，不排除本周后半周有重新走强的可能。因此，从操作的角度来看，套牢的投资者不宜继续杀跌，仓位较轻的投资者则可以坚持逢低吸纳的原则，关注业绩风险小估值安全的个股。中线来看，A股市场有史以来没有连续三年下跌的。总之，市场的调整时间和空间都较充分，明年转折的可能性较大。可以预期的是，持续的下调存款准备金率及其它放松的政策也将陆续推出。当前的政策面足以支持股市走出一波反弹行情，不确定的只是行情启动的时机选择。

    东吴证券：从日线来看，上周市场暂时脱离了前期的下降通道，但是从周线运行特征来看，市场整体运行依然低迷，但也出现了一些积极的信号。近期大盘每每在运行至2150下方时，多方均会发动反攻，这也显示2150对于短期市场心里底部的确认。从历史经验来看，大盘七连阴后往往意味着短期反弹的出现，周线级别指标显示大盘短期内技术超跌比较明显。但大盘系统性反转条件目前依然不具备。历史经验表明，底部构筑需要股市“资金面”实质性的宽松，这需要两个条件的配合：首先是股市自身资金需求的下行，其次是场外其他替代投资品需求的下行。从目前股市基本面来看，当前股市依然处在消化前期提高资金成本压力而引致的“估值向下”修正途中，银行间资金市场也远远未到宽松的程度。