今日机构强推买入 六股极度低估（4.19）

　　航天信息（600271）:停牌26项利好 26XPE的现金牛公司

　　2016年4月14日,航天信息发布公告,公司拟以发行股份及支付现金的方式购买华资软件100%股权和航天金盾31.12%股权。总对价暂定96,846万元,其中华资软件100%股权对价9亿元,航天金盾31.12%股权交易对价6,846万元。上市公司将以现金方式支付交易对价中的22,520万元,以发行股份方式支付交易对价中的74,326万元,按照44.60元/股的发股价格计算,共计发行16,664,998股。公司于2016年4月15日复牌。

　　并购为抓住“大公安”战略性机会。近年随着云计算与大数据技术发展,公安信息逐步成为各类应用实现关键,从东方网力及天源迪科等公司战略向公安方向倾斜推测,公安信息化将会在未来几年有结构性发展机会。航天信息具有国家特一级集成资质,在公安人口信息系统领域处于领军地位,对于各地公安具有资质与渠道优势。华资软件在公安系统科信、刑侦、治安、经侦、禁毒、情报中心、法制、出入境等信息系统中技术水平较高,缺陷为地域限制。航天信息资质渠道优势与华资软件系统广度具有整合效应。航天金盾原为航天信息控股子公司,业务为公安人口信息系统方向,此次收购后将成为航天信息全资子公司。结合2016年3月航天信息与公安部一所签订全面战略合作协议,推测收购华资软件与航天金盾股权实际为航天信息“大公安”战略性布局。

　　业绩高增长可持续,财务状况极优秀。根据公司年报,2015年公司实现归属上市公司股东的净利润15.55亿元,位居申万计算机应用行业108家公司第一名,同比增长35.5%。考虑到2016年将全面推行营改增四大行业,预计高增长在2016-2017年可持续。截至2015年12月31日,公司持有货币资金91.0亿元,长短期贷款综合为4200万元。2015年经营性活动现金流净额为25.1亿元,同比增长42.9%,净资产收益率达到22.0%,同比增长4%,财务状况极优秀。

　　停牌期间26项利好,极具性价比的投资机会。除开年报披露,根据公司官网航天信息停牌期间出现26项利好,企业金融服务、电子发票、公安、跨境电商、粮食信息化等业务均出现重大进展。航天信息2016年备考PE为26X,2015年增长35.5%。可比公司广电运通2016备考PE29X,2015年增速为11.1%。航天信息于2015年10月12日停牌,当时相关性较高的创业板指数为2216.66点,2016年4月14日创业板指数为2324.40点,指数上升4.9%。公司目前极具投资性价比。

　　调整盈利预测,维持“买入”评级。由于航天信息新业务产生利润时点具有不确定性,出于谨慎考虑调整盈利预测。预计2016-2018年公司实现营业收入260.3、293.8、320.1亿元,分别下调16.6%、12.8%,6.9%。预计实现归属上市公司股东的净利润19.8、24.4、27.4亿元,分别下调8.3%、25.3%、9.1%。维持“买入“评级。申万宏源

　　东方园林（002310）:布局环保产业 掘金海绵城市

　　工程建设和并表为15年收入主要增长点,经营性现金流大幅改善。①实现营业收入53.8亿(+14.98%),其中工程建设49.3亿(+16.09%),设计规划2.05亿_2.89%),并表申能收入2.39亿。整体毛利率32.36%,下降2.26%,主要系生态湿地业务毛利率下降;②三费率由14.23%上升至15.47%,主要原因为并购导致管理费用率上升2.05%;③公司经营性现金流改善,应收账款占比营收下降4.38%,存货占比下降2.58%。其中,公司金融模式回款8.82亿(总回款43.24亿),后期有望进一步拓展改善现金流。

　　公司转型以水生态治理为主的环境修复业务,掘金海绵城市。①公司能够提供集生态城市规划,水利工程设计,市政工程为一体的全产业链服务:②提早布局PPP模式,利用国家推广PPP承接400亿PPP订单,5个项目落地实施;③国家推广海绵城市,公司全产业链总包能力+PPP模式抢占四万亿市场。

　　公司收购危废处理.乡镇污水处理企业,布局环保产业。①收购申能环保,吴中固废,金源铜业布局危废产业,申能环保处理量大技术先进,吴中固废正在进行两万吨技术改造,年底完成将会贡献利润;②2016年预期完成上海立源中山环保并购,利用中山环保潜流湿地技术协同主营生态湿地和海绵城市业务,并布局乡镇污水市场。

　　国家海绵城市建设加速推进,公司PPP项目落地好于预期,上调盈利预测,继续强烈推荐。海绵城市出台绩效考核标准、例行上报制度以及资金配套等政策,且第一批示范城市项目落地,公司海绵城市项目加速推进,好于预期,我一们上调16-18年EPS至0.97、1.19、1.48元,对应PE为24、20、16倍。一考虑项目落地加速和回款状况改善,维持强烈推荐。中投证券