下周一机构强推 6股极度低估(3.26)(3)

　　三特索道

　　三特索道:景区业绩整体向好 休闲游业态有望发力

　　公司全年景区经营业绩整体好转:依托于索道升级与管理水平的提高,旗下的贵州梵净山、杭州千岛湖,江西庐山等景区的客流量和营业收入大幅增长。海南浪漫天缘,南漳古山寨等特色游项目逐渐运作成熟,实现扭亏为盈。近年来,交通线路的不断改善将极大促进部分景区旅游资源开发并保障客流量中长期的高速增长,海南猴岛项目受益于猴年生肖影响预计能得到不错的宣传推广。

　　收购枫彩生态双向业绩对赌将形成有效激励:公司拟以24.82亿元全资收购苏州枫彩生态,将与三特现有景区业务形成协同效应。枫彩苗木业务在国内具有独家竞争优势,市场空间巨大;枫彩生态园项目将布局周边游,丰富郊区旅游生态。

　　旅游 行业保持活力,新兴业态增长可期:今年两会提出的2.5天假期等提案获得政府支持,各省市已开始进行试点,预计逐步实现后将大幅释放居民旅游需求并缓解传统黄金周时的拥堵现象,带动周边游、生态游、自驾游等新型旅游模式。公司所打造的“三特营地”休闲旅游综合体品牌正符合这一趋势。安吉大竹海、崇阳隽水河、克什克腾旗等优质项目将陆续投入运营,推动公司全国布局。

　　投资建议:公司优质景区逐渐兑现业绩,收购枫彩将填补周边游市场。公司布局智慧景区提升管理能力,开发休闲度假营地以把握消费者需求变化,致力打造“索道+景区+营地”的核心产品,为今后持续扩张提供保障。暂不考虑非公开发行项目,预计2016、2017和2018年的EPS分别为0.31元、0.48元和0.71元。首次覆盖,予以增持评级。东北证券

　　新奥股份

　　新奥股份:牵手Santos 完善LNG全产业链

　　牵手Santos,完善LNG全产业链。新奥股份发布《非公开发行股票预案》,公司拟以11.40元/股的价格发行不超过2.89亿股,募集资金净额将全部用于收购联信创投100%股权(对价约为49亿元),不足部分由公司自有资金补足。联信创投持有Santos11.72%的股权,作为澳大利亚领先的油气生产商,Santos具备丰富的地下作业项目、常规和非常规天然气勘探开发经验,公司与其进行合作有助于向天然气上游扩展,完善LNG全产业链。

　　“农兽药+能源化工”双轨发展,清洁能源备具看点。公司以农兽药原料药起家,新奥集团入股后通过资本运作将公司业务向能源化工方向转型,形成了“农兽药+能源化工”双轨发展的战略格局。新奥集团是以清洁能源开发利用为主业的综合性企业,我们看好公司清洁能源业务的发展,预计公司能源化工板块收入和毛利占比将进一步提升。

　　收购二甲醚业务,进军能源化工领域。公司收购新能(张家港)75%股权及新能(蚌埠)100%股权以获得其持有的二甲醚资产。二甲醚业务并非公司主要收入和利润来源,但收购二甲醚业务开启了公司转型的新篇章。

　　收购新能矿业,完善煤化工体系。公司收购新能矿业100%股权的同时成为新能能源的间接控股股东,其拥有的甲醇及煤炭相关资产使公司形成较为完整的“煤-煤化工”一体化的循环经济体系,成为公司主要获利来源。

　　进军LNG领域,向清洁能源方向战略转型。2014年以来,公司先后收购了LNG工厂以及设立LNG事业部,进军LNG领域,积极开拓清洁能源业务。新奥集团全资子公司新奥(舟山)的LNG项目与新奥股份LNG业务具有协同效应,目前集团旗下上游天然气开采、LNG接收及LNG销售产业链逐步完善,我们认为LNG接收站注入公司预期强烈。

　　收购新地工程,布局生产服务一体化。新地工程从事的煤化工、天然气等领域承包业务与新奥股份业务具有很强的协同效应,可以作为新奥股份煤化工及LNG业务的工程主体,使公司成为能源产品生产服务一体化供应商。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2015~2017年EPS分别为0.66、0.80、0.98元。按照2016年EPS以及22倍PE,给予公司17.60元的目标价,维持“增持”投资评级。海通证券