今日机构强推买入 六股极度低估（2.19）(2)

　　东方网力（300367）:外延项目超额达标 定增加码视频大数据及服务机器人

　　外延项目顺利并表,业绩超出承诺目标。15年公司完成收购华启智能(100%)、广州嘉琦(100%)、动力盈科(30.67%),并参股中盟科技(25%),合计贡献业绩增量8849万元,占当年归母净利润的35.5%。其中,华启智能、广州嘉琦、动力盈科三家并购标的公司15年实际完成业绩分别为5670万元、2036万元、4504 万元,分别超出业绩承诺9%、17.7%、12.6%,为未来两年实现备考业绩打下强心针。

　　内生增长近五成,PVG网络视频管理平台毛利率提升3.23%。除去外延项目并表贡献的业绩,公司原有业务内生业绩约为1.6亿元,若排除4429万元股权激励摊销费用,实际内生业绩为2.04亿元,同比增长50%左右。我们认为公司内生高速增长一方面受益于安防行业景气度不断提升,公司核心产品营业收入持续增长; 另一方面,公司占比较大的PVG网络视频管理平台毛利率提高了3.23%也有明显的业绩贡献。

　　定增加码视频大数据和服务机器人项目。公司拟非公开发行不超过8000万股,募资不超过18.3亿元,其中14.2亿元投向视频大数据及智能终端研发与产业化项目,1.57亿元投入智能服务机器人项目。公司的长期发展战略是以视频信息技术为核心全方位多层次的满足客户需求,通过本次非公开发行,公司将针对行业市场和消费者市场分别打造视频大数据和服务机器人等具有较高技术门槛的核心产品,深化公司的战略布局,巩固和提升公司的行业地位和核心竞争力,并培育新的利润增长点,推动业绩持续快速增长。

　　盈利预测与估值:预计15-17年实现归属于上市公司股东的净利润为3.99、5.84、7.35亿元,EPS分别为1.24、1.81、2.28元,对应的PE分别为54、37、29倍。公司作为国内视频监控领域的龙头企业,内生与外延式拓展均取得良好成绩,我们认为未来随着行业景气度持续提升,以及公司整合产业链上下游不断推进,业绩有望实现持续高增长。首次覆盖,给予“推荐”评级。华鑫证券

　　文化长城（300089）:定增收购联汛教育80%股权 战略布局教育信息化行业

　　发行股份+支付现金购买联汛教育80%股权,2月15日公告,公司拟向许高镭等6名联汛教育股东以增发+现金购买其80%股权,并募集配套资金。①发行股份+支付现金购买资产:资产作价5.76亿,现金支付40%(合计2.30亿),增发支付60%(32.23元/股发行1072.29万股);②募集配套资金:向5名特定投资者募集4.95亿(用于用于支付本次交易对价2.30亿及补充流动资金2.47亿)。联汛教育2015/16/17/18年业绩承诺分别为2500万/6000万/7800万/1亿。

　　联汛教育:行业领先的教育信息化服务提供商,经过多年发展,联汛教育已建成国内较为完善的K12教育、职业教育信息化服务平台,具体来看:1、自主研发设计教育信息化服务应用设备,先后成为广东电信、广西电信等基础运营商校园业务省级合作伙伴,微信公众号“教育云服务平台”已覆盖华南、华中、华东等多个省份;2、为中职、技工等职业院校提供职业教育实训室综合解决方案,目前已完成并正在进行多所职业院校的实训室综合建设项目,包括粤德合作阳江职业教育与培训基地等。联汛教育2013/14/15年1-10月营收分别为7605.57万/1.01亿/5924.76万,归母净利分别为508.51万/116.64万/1645.88万。

　　战略布局教育信息化行业,逐步构建文化长城教育产业生态圈。第一、收购完成后公司主业由单一艺术陶瓷业务向艺术陶瓷业务+教育产业“双轮驱动”双主业模式转变;第二、以“联汛教育信息化平台”为入口,夯实教育产业生态圈建设,有利于依托联汛教育云服务平台的软硬件支持和教育领域的积累以及文化长城的管理水平、资本运作能力,全面提升公司综合竞争力;第三、开启新一轮教育产业投资布局,未来公司将通过投资、并购等多种手段,进一步选择符合长期发展的教育相关领域资产,快速实现文化长城教育产业生态圈的战略布局。

　　上调盈利预测,维持买入-A评级。公司已由单一的陶瓷业务向艺术陶瓷业务+教育信息化业务“双轮驱动”双主业模式转变,或将形成“传统文化”与“新文化”协同发展局面。假设本次定增2016年完成,暂不考虑配套融资,公司总股本变为1.61亿股,参考联讯教育业绩贡献,预计公司15-17年EPS分别为0.09元、0.48元、0.64元,对应当前股价PE分别为445倍、83倍、62倍。安信证券