今日机构强推买入 六股极度低估（2.16）(3)

　　纳川股份（300198）:“滴滴”俱往矣 “嗒嗒”犹可追

　　根据滴滴出行统计,中国居民日出行8亿人次,其中,自驾3亿,打车0.4亿,公交4亿,汽车共享空间广阔。城市拥堵、车辆低效、环境污染、出行痛苦,汽车共享机遇大,嗒嗒巴士是全国性最大最领先的定制巴士平台,市场份额60%,成长速度惊人空间大,“一人一座”流量庞大、场景稳定、变现价值空间大。据彭博社报道,目前汽车共享龙头个股Uber、滴滴快的分别估值500亿、150亿美元,嗒嗒巴士的差异化竞争优势,未来成长潜力大。

　　公司新能源汽车运营全产业链机遇明显。公司拥有新能源汽车电控(万润)、电动汽车运营(川流)、参股汽车共享平台(嗒嗒巴士),形成新能源汽车商业运营全产业链竞争优势。嗒嗒巴士将引入川流运营的电动巴士,实现降本增效加速扩张;川流电动运营规模将有效扩大,提升运营效率和优势;万润电控动力总成将充分受益川流电动运营规模扩张和硬件采购。本次参股,将实现战略入股,不失未来控股权;我们预测,至少将实质推动2016-2018年3000、6000、12000辆川流电动巴士租赁订单和3000、6000、12000台套的万润电控采购(2015年万润合计约5000台套)。

　　主业拐点,转型布局成功,业绩反转潜力大。主业管网基建,降本增效,未来推进蓝海战略,挖掘PPP、核电、军事基地等特殊领域,盈利将趋向稳健;未来投入围绕汽车电动化、智能化、共享化全产业链,掌控未来重要的移动出行入口,变现价值和创新平台意义重大,未来搭载自动驾驶和虚拟现实的科技创新也成为可能,A股最稀缺的汽车共享标的。

　　盈利预测与投资建议。未来投入围绕汽车电动化、智能化、共享化全产业链,实现2016年主业转型+业绩反转,盈利和估值将实现双重提升,也将成为A股最稀缺的汽车共享标的。预测公司2015-2017年EPS预计分别为0.07、0.49、1.12元,对应2016年2月4日收盘价PE分别为159倍、23倍、10倍。目标价22元,对应2016年EPS为45倍,维持“买入”评级。海通证券

　　浙江鼎力（603338）:登陆资本市场后内外兼修 齐头并进

　　观己—上市后公司内外兼修,齐头并进:公司于2015年3月上市,在募投项目解决产能瓶颈的同时,也加快了综合发展的步伐,对内成立融资租赁子公司、产品标志性交付中国商飞公司等,对外签订海外定制产品大单、投资意大利智能伸缩臂叉装车公司等,均展现了公司内外兼修、提升综合竞争力的战略方向和行动力。

　　观外—行业集中度提高利好行业龙头:欧美成熟市场中,高空作业平台产品普及率高,涉及高空作业的场合均有不同种类的高空作业平台产品投入使用;高空作业平台的需求主要通过租赁方式满足,制造商所生产的产品中较大比例销售给租赁公司,这一比例能达到60%-80%,甚至更高。从国际巨头的收入情况来看,高空作业平台行业显示出较高的行业集中度,尤其是与众多租赁商的深度合作更加强化了这一趋势,因此我们认为,未来国内高空作业平台行业的集中度也将进一步提高,作为国内龙头的浙江鼎力已经占据品牌和市场的先发优势。

　　观内—国内市场空间巨大,普及率有待大幅提升:1)国内高空作业平台行业特点:高空作业平台产品销量快速增长,华东发达地区应用较为广泛,高端产品供不应求。2)内生动力角度来看,终端客户在很多作业环境中使用高空作业平台成本能够下降20%-30%,租赁商开展高空作业平台租赁业务的投资回收周期较短,在国家融资租赁政策刺激和内在经济效益的双重作用下,预计未来1~2年我国高空作业平台租赁市场将成倍增长。

　　进望——行业处于爆发前夜:1)在原材料及人工成本的较低的情况下,国际巨头生产基地纷纷向中国等新兴市场国家转移;2)以中国为代表的发展中国家正日渐成为高空作业平台需求的新兴增长点;3)现行高空作业相关法律法规均较为落后,有的甚至多年没有更新过,随着高空作业安全亊故不断曝光,社会关注度不断提升,相关法律法规有望加快制定并出台,行业标准的提高自然会带来行业的爆发。

　　盈利预测与投资建议:由于公司海外收入有所波动,我们略微调低了公司业绩预测,预计公司2015-2017年归属于母公司所有者净利润分别为1.24、1.80、2.58亿元(原为1.28、1.95、2.91亿元),每股收益分别为0.76、1.11、1.59元(原为0.79、1.20、1.79元)。我们认为随着高空作业平台普及率不断提高,国内建筑安装、飞机轮船建造与维修等领域的应用将更加广泛,公司6000台大中型作业平台项目试产后,产能将翻倍扩张,同时海外市场开拓也将提速,作为细分行业龙头,业绩有望延续快速增长,维持“推荐”评级。平安证券