下周最具爆发力六牛股(12.26)

　　航天电子:受益于航天改革和发展,无人机将成为新增亮点

　　航天国防电子领域翘楚,借力资本市场不断增强。

　　公司通过资本运作不断增强在航天电子配套领域地位,目前公司以航天国防电子业务为主,收入占比达90%。在我国大力推动军事信息化建设、航天领域重点发展的背景下,公司面临较好的成长环境。

　　以无人机为代表的系统级业务将成为发展亮点。

　　公司系统级业务是2007年开始培育的,主要是无人机和智能炸弹,目前发展趋势较好。公司无人机业务聚焦于中近程,面临巨大的市场空间,目前已在军用和安防等领域应用,未来几年仍将快速增长。智能炸弹业务目前已实现外销,预计在我国北斗全球组网完成后国内市场有望爆发。

　　航天科技集团改革先锋,再度注入资产。

　　公司历次资本运作走在集团前列。公司2015年8月再度发布公告,拟注入大股东旗下惯导、电缆资产,并募集配套资金增强主业、补充流动资金。本次资产注入后,公司在惯导领域的方向将更加丰富,盈利能力得到较大提升;本次资产的注入和募投项目将增厚公司业绩,并驱动公司主业快速发展。

　　期待科研院所改制配套政策落地,未来有望整体上市。

　　此次资产注入完成后,大股东旗下的企业类资产已经基本进入上市公司。大股东旗下目前仍有优秀的研究所类析产;目前科研院所改制的配套政策尚未出台,未来公司在具备条件后有望将研究所资产注入并基本实现大股东资产整体上市。

　　估值及投资建议。

　　不考虑本次资产注入,预计2015-2017年EPS为0.28、0.36和0.44元;考虑到本次注入,全面摊薄后预计2015-2017年EPS分别为0.33、0.40和0.49元,对应PE为57/46/38倍,预计2016年注入资产有望并表。公司将受益于航天领域的大力发展,无人机业务有望快速成长,未来还将受益于科研院所改制,给予“推荐”评级。（银河证券傅楚雄,鞠厚林,李良）

　　外运发展:跨境电商供应链整合者,快递价值需要重估

　　预计2015年主营收入同增14.5%,净利润同增53.9%:公司2015年前三季度主营业务收入31.06亿元,增长2.65%;归母净利润7.05亿元,增长78.55%。公司主营业务持续稳健发展,预计2015/2016/2017实现主营收入同比增长14.5%/16.8%/22.0%,净利润同比增长53.9%/17.1%/25.1%。

　　中外运敦豪在中欧快递市场占据60%垄断份额,构筑强大竞争壁垒:外运发展前三季度实现投资收益6.6亿元,同比增长29%。公司净利主要来自中外运敦豪投资收益。今年由于欧元升值导致中外运敦豪(持股50%)盈利增速较上半年33%增速略有放缓,主要原因是三季度欧元的小幅上涨侵蚀了外运敦豪的投资收益。中外运敦豪在中欧国际快递市场上占据60%的垄断市场份额,将为公司贡献9.5亿元左右的净利润,竞争优势非常明显。

　　强势进军跨境电商物流,将成为跨境电商首选合作伙伴:2015年阳光海淘规模已超过3000亿美元,未来3年将保持40%的复合增速。公司成立中外运电子商务公司,引入战略投资者,进军跨境电商物流。与网易、苏宁、敦煌网等大型平台合作,业务量增速达到60%。并以其完善的物流网络和综合成本优势,成为跨境电商企业的首选合作伙伴。

　　集团筹划战略重组,公司充分受益于国企改革:公司11月公告称,实际控制人正在筹划中外运长航的战略重组事宜。该集团层面整合并不会导致上市公司的资产整合,但市场普遍低估其战略协同前景。此外,公司将充分受益于国企合并等改革措施,提高企业竞争力。在强化经营决策能力、整合物流资源、优化激励机制等多因素推动下,未来盈利能力有望超出市场预期。

　　投资建议。

　　考虑到公司将双向受益B2C跨境电商物流,海淘阳光化的提速趋势也有利于公司业务拓展和利润增加,业绩将较快增长,予以推荐。

　　估值。

　　公司2015/2016/2017年EPS预测1.05/1.23/1.54元,当前股价对应PE为26/22/18倍。公司2016年业绩与申通快递相当,申通快递借壳上市将激发对公司国际快递业务价值重估,跨境电商物流将成新的增长点,给予“买入”评级,目标价38元。

　　风险。

　　跨境电商业务转型难度高,油价大幅波动。(国金证券贺国文 )