今日机构强推买入 6股极度低估（8.19）(2)

　　醋化股份（603968）:防腐剂龙头 行业景气度有望逐步上行

　　利润的增长主要来源于颜料中间体。公司主营产品包括食品饲料添加剂、医药农药中间体、颜料中间体;报告期内食品饲料添加剂、医药农药中间体价格与盈利相对稳定,公司净利润的增长主要源于颜料中间体价格的上涨。

　　山梨酸钾与乙酰乙酸甲(乙)酯景气度有望逐步上行。山梨酸钾与乙酰乙酸甲(乙)酯都是醋酸的衍生品,2013年受安全生产和环保因素的影响,乙酰乙酸甲(乙)酯价格上涨,盈利明显提升,2014年较2013年毛利率提升10-20个百分点,价格上涨经过2年的平稳期后,山梨酸钾与乙酰乙酸甲(乙)酯景气度有望再度上行。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2015-2017年的EPS为1.40、1.72、1.98元,给予公司16年40倍PE,对于公司目标价68.8元,维持“增持”评级。海通证券

　　同方国芯（002049）:智能卡芯片支撑收入高速增长

　　同方国芯公布了2015年半年报。报告显示,公司2015年上半年实现营业收入5.58亿元,同比增长23.43%;实现归属上市公司股东的净利润1.33亿元,同比增长1.52%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润1.09亿元,同比增长12.01%。公司给出2015年三季报预告,预计公司2015年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长10%至35%。

　　事件评论

　　营业收入保持高速增长,业绩实现平稳增长:公司营收增长的主要原因在于:1、行业高景气导致智能卡及智能终端芯片收入同比大幅增长46.74%;2、军品国产化驱动特种集成电路收入同比增长11.25%。净利润平稳增长的主要原因在于:1、公司加大市场拓展和研发投入,导致期间费用率同比提升了8个百分点;2、政府补助减少导致营业外收入同比减少了800万元,子公司税率调整导致所得税同比增加1100万元。2015年第二季度公司毛利率同比环比均大幅提升8个百分点,随着公司继续改进工艺流程,规模效应凸显,毛利率水平将持续上升。

　　智能卡行业维持高景气,军品国产化驱动特种集成电路加速发展:未来两年中国智能卡行业高景气足以支撑公司智能卡芯片业务高速增长,具体而言:1、通信SIM 卡新一轮行业周期已然启动,拉动公司SIM 卡芯片出货量快速增长;2、金融IC 卡行业维持高景气,国产化芯片替代市场空间广阔,公司金融IC 卡芯片已经在鹤壁、招商、平安、中信等银行实现规模商用。此外,随着信息安全关注度提升,集成电路军品国产化替代将明显加速,公司将成为军品替代最大受益者。

　　设立创投公司孵化优质项目,外延并购扩张拓展全新成长空间:2015年公司频频设立参股创投公司以孵化优质项目,具体体现为:1、2015年2月公司以自有资金设立全资子公司北京同芯创展,培育IC 领域优质项目;2、2015年3月公司以自有资金出资2750万元参股北京同方以衡创业投资中心,以此参与孵化与公司业务相关的优质项目资源。2015年7月23日,公司拟以自有资金参与竞标西安华芯51%国有股权,旨在拓展存储器芯片新业务,确保公司长期可持续发展。

　　投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS 为0.67元、0.88元、1.09元,重申对公司“买入”评级。长江证券