下周最具爆发力六牛股（8.15）(2)

　　TCL集团:业绩稳健增长,"双+"战略成效持续显现

　　TCL集团000100 家用电器行业

　　中报业绩符合预期。根据公告,公司2015年上半年实现营业收入466.83亿元,同比增长6.60%,归属上市公司净利润16.20亿元,同比增长10.02%,扣非后归属上市公司净利润12.07亿元,同比增长120.35%;其中二季度实现营收233.74亿元,同比增长3.25%,归属上市公司净利润8.67亿元,同比增长17.39%。上半年整体贡献EPS0.1436元,符合此前预期。

　　多点发力,整体业绩稳健增长。华星光电上半年净利润12.40亿元,同比增长26.4%;得益于产能稼动率和产品综合良率继续保持较高水平,材料成本及单位固定成本下降抵消了部分产品价格下降的影响;TCL通讯实现净利润3.58亿元,同比增长5.29%,得益于继续提升全球市场份额,销售收入和利润稳步增长;此外,金融事业本部实现净利润3.27亿元,同比增长95.5%,投资与创投业务实现净利润2.15亿元。

　　“双+”战略转型成效持续显现。智能电视和智能手机终端占比持续提升,推动互联网应用及服务业务快速发展,截至6月底,智能网络电视终端运营的累计激活用户已达906.3万,日均活跃用户数已达344万,游戏平台用户数233.5万,月活跃用户112万,周内日均使用时长突破70分钟,预计全年基于智能电视流量分成服务收入将超过5000万;移动互联网应用平台累计用户数达1,313.2万,应用下载量累计超过1.1亿次。全球播院线已上映影片达到108部,广告片数量累计129部,累计广告播放时长超过47万小时,8月1日激活用户突破200万,迎来高速增长期。

　　战略布局,锁定未来可持续发展。华星光电T2工厂1期已提前投产,T3工厂主厂房已提前封顶,两项目有望延续T1面板线辉煌,打开TCL集团新的利润增长空间,并强化公司在产业链垂直一体化方面的独特竞争优势。随着智能终端和相关平台服务快速落地,“双+”有望迎来收获期。扎根重点新兴市场,持续提升欧美市场份额,持续推进国际化战略,打造全球化竞争优势。

　　维持“买入”评级。预计2015-2017年EPS分别为0.31/0.38/0.44元,给予22-25X估值,价格区间为6.82-7.75元,维持“买入”评级。

　　风险提示:宏观经济不景气影响市场消费增量释放。（华泰证券　李艳光　张立聪）

　　科士达:数据中心行业前景广阔,新能源汽车充电市场加速成长

　　科士达002518 电力设备行业

　　事件:

　　1.数据中心行业发展如火如荼。

　　近日,媒体密集报道国内数据中心行业发展,数据中心作为当前互联网中传递、加速、展示、计算、存储数据信息的重要基础设施,将在多个领域发挥重要作用。在下游数据需求指数式增加的情况下,该行业发展前景广阔。

　　另外,中国电信、阿里巴巴等国内领军企业也在一直积极推动全国各地数据中心的布局,以满足业务发展和市场的需要。

　　2.七部委要求按比例配建电动汽车充电设施,国家相关政策不断。

　　近日,国家发改委、财政部、国土资源部等七部委下发《关于加强城市停车设施建设的指导意见》,要求充分调动社会资本积极性,加快推进停车设施建设,有效缓解停车供给不足。点评:

　　1、科士达数据中心相关设备类业务储备完整,受益行业大发展。

　　数据中心行业大发展,带动了上游硬件设备制造环节的需求。我们想强调的是,基于“互联网+”下各个行业对于数据需求爆发式增长的情况下,商业模式、技术类型、应用领域等创新层出不穷。但是,不管数据中心将发挥什么作用,都需要对设备硬件进行采购和维护。所以,挖金子的能不能赚钱不知道,但是卖锄头的肯定赚钱。科士达一直以来将UPS业务作为公司发展中心,其设备在本轮数据中心行业设备国产化替代的趋势下,已经取得了快速的进步。一方面,公司加大的在通信类数据中心后备电源市场拓展的同时,进入工业客户领域,入围国家电网、中国华电集团、中石油、大庆油田等重大客户采购名单。公司2015年上半年UPS表现优秀,增速达23.6%,其中在线式10K以上的UPS业务增速超过50%。

　　另一方面,公司精密空调业务也进入高速发展期。2014年科士达实现精密空调1000万左右收入,而下游旺盛的设备需求,公司2015年制定的全年精密空调收入规模要达到8000万以上规模。2015年公司精密空调业务继首次成功入围中国工商银行机房基础设施集中采购项目后,再度成功入围中国移动、国家电网等重要行业,为公司精密空调市场的全面铺开奠定基础。公司在UPS、精密空调、精密配电、动环监控、储能电池等数据中心全系列产品方向逐步布局,扩大公司盈利能力。

　　2、科士达在新能源汽车充电领域提前布局。

　　目前科士达已经有了交流充电和直流充电的设备生产能力,同时2014年完成了日本日铁住金公司的小批量订单,实现销售收入262万元。公司新能源汽车充电产品销往日本新能源汽车市场,获得了海外城市市场的认可,这为公司下一步使用自己的产品开发国内市场奠定良好的基础。

　　3、未来涉足下游运营是公司发展方向。

　　目前国内UPS企业从制造产品走向下游市场运营已经成为行业普遍情况。把握终端市场对于产品的需求,对于公司改进产品制造有重要意义。同时,终端运营市场侧重服务,一方面可以获得周期更长现金流收益,另一方面,基于服务能力提升带来的收益增加,为企业未来成长提供更大空间。

　　另外,据科士达6月13日公告,公司与华住酒店管理有限公司就充电网络的建设和运维建立战略合作关系。双方将充分发挥华住酒店的全国酒店网络区位优势和客流量优势及科士达在电动汽车充电系统和监控系统的技术及产品优势,就今后在华住酒店旗下各品牌酒店停车场或停车位进行智能化改造、构建充电桩网络等开展全面合作的合作。华住酒店集团在中国超过200个城市里已经拥有2100多家酒店和30000多名员工,同时拥有约3000万会员。本次科士达与外合作切入到新能源汽车充电服务领域,我们认为是公司布局该产业的开始。该合作完全符合七部委下发的《关于加强城市停车设施建设的指导意见》中提到的发展方向,科士达通过与华住酒店合作,将提升华住酒店周边停车位资源,并在未来发展中借助国家对投融资方式放开和金融支持,强化对新能源汽车充电运营的布局。

　　4、盈利估值。

　　我们预计,公司2015~2017年的EPS为0.70元,0.94元,1.28元,对应PE为35.3倍,26.3倍,19.3倍。我们看好公司在数据中心产业和新能源汽车产业的布局,公司在该领域的布局将持续不断拓展公司成长空间。由于由于新业务的布局短期对公司业绩不会来显明显贡献,但对估值有一定提升,基于2016年业绩和45倍PE,我们调高公司目标价至42.5元。

　　5、风险提示。

　　国家对于数据中心设备国产化替代速度低于预期;数据中心行业增速低于预期;公司新业务的发展速度低于预期。（招商证券　游家训）