今日机构强推买入 6股极度低估（8.3）(2)

　　用友网络（600588）:牵手阿里 掘金企业互联网

　　我们认为,此次用友和阿里的合作将全面提升公司在企业互联网战略布局方面的含金量。

　　云服务能力有望得到显著提升,产品迭代有望加快。用友开发的云服务产品有望在阿里云的强大功能下实现快速测试和部署,产品迭代速度有望加快。而这将有望提升用友云服务平台产品的丰富性和功能的完备性。

　　电子商务与企业运营将打通,平台客户粘性有望增强。用友将推出电商ERP “电商通”,是将企业的ERP 系统与电商平台系统进行对接,打通企业运营和电商平台的通道。用友依靠传统软件业务积累了200多万的线下企业客户, 通过此次对接,有望吸引更多的客户前迁移至线上,平台用户的粘性也将有望进一步增强。

　　打好大数据分析和产品研发基础,数据变现有望水到渠成。用友200多万的产品客户和阿里电商平台千万级别的企业用户为双方开展数据分析和数据产品开发提供了实时、动态、强大的数据资源。

　　营销服务强强联合,互联网业务的货币化进程有望加速。在广告营销方面的合作将为公司互联网业务提供变现出口。随着用友互联网业务布局的加大, 寻求变现模式的多样化将是公司互联网业务盈利的重要突破口。

　　巨头涌入,企业互联网掘金加速。在传统的互联网巨头拥有强大的个人用户数据,但其对企业用户数据的获取能力比较有限。而企业用户数据获取需要与企业的ERP 系统对接才能够实现。在这方面,作为中国ERP 龙头的用友具有得天独厚优势。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2015-2017年的EPS 分别为0.53、0.66和0.80元/股。考虑到通过此次合作,用友的企业互联网战略有望得到快速推进,并使其互联网生态系统进一步完善,带来多样化的变现渠道和估值水平的提升。我们给予“买入”评级,6个月目标价66元,对应2016年的PE 为100倍。海通证券

　　银轮股份（002126）:EGR+乘用车热交换器放量 带动2015H1业绩脱颖行业

　　市场份额提升带动营收增速超越行业。2015H1业绩的增长主要来源于市场份额的提升:1)继续受益国内轻卡市场国三升级国四,EGR 产品依然保持高速增长。2)铝油冷器+机滤模块带动乘用车板块保持快速增长,主要配套客户福特以及国内自主品牌。3)商用车板块稳步贡献营收。虽然下游工程机械需求疲软,但公司配套全球市场且竞争实力强,进一步提升市场份额。4)从区域看,国内市场增长性好于海外市场。预计下半年公司能继续保持这一发展态势。

　　净利率小幅改善,盈利能力稳步提升:二季度公司归属净利率达7.12%,同比提升0.36个百分点。二季度公司净利率同比提升主要原因可能在于:出货量同比增速较快带来产能利用率有所上升,以及通过管理模式加强了成本控制。随着产品升级加快、新产品推出以及客户不断改善,公司盈利能力提升预期依旧强烈。

　　业绩快速增长,外延并购值得期待,维持“推荐”。1)2016年公司内生增长的最大亮点依然在EGR产品,大概率可以维持20%+增长。EGR 未来发展三大新方向:① EGR 阀具备自主生产能力,配套EGR 冷却器并系统供货,有利于提升单品价值。②从配套海外AM 市场切入OEM 市场。③ 汽油机EGR 准备上市;乘用车板块预计明年可维持高速增长。主要来自于机滤模块及铝油冷器的放量,以及水空中冷器批量生产;戴姆勒+约翰迪尔、菲亚特、德国MTU 等逐步批量供货,商用车维持稳健增长。2)未来外延并购思路:主要考虑的方向如下:①同行企业,能够直接增厚公司业绩。②计划向国家产业政策鼓励的方向做适当转型。预计2015-2017年公司EPS 为0.5、0.62、0.69元,对应PE 为35X、28X、25X(以总股本3.61亿为准计算)。长江证券