新华传媒：自主研发新媒体产品

    投资要点

    收入缓慢增长,净利锐减:公司发布2014年三季度报,1-9月实现营业收入12.66亿元,同比增长1.11%,比去年同期降低约1个百分点;实现归属于上市公司股东的净利润0.18亿元,同比下降77.98%,主要是由于营业成本的增加和投资收益的锐减造成的;基本每股收益0.02元。公司的销售毛利率为31.80%,较去年同期的下降约3个百分点。

    自主研发新媒体产品,发起新媒体产业基金:公司今年推出澎湃新闻、界面两款新媒体领域的创新产品,积极发挥传统媒体在内容创作和信息传递方面的优势,通过自主研发助力传统媒体的转型之路。此外,公司还联合元禾母基金、华映资本,共同发起的八二五新媒体产业基金正式启动,该基金目标规模为12亿元人民币,主要用于投资互联网新媒体行业微盟、慧银信息和东方华尔成为首批签约企业。其中,微盟是目前中国最大的微信开发服务商,慧银信息致力于打造智能pos云平台,东方华尔则是目前国内最大的理财规划师在线教育企业。

    市场表现高于行业,长期走势看好:近一年,公司股票涨幅为44.47%,高于出版行业22.55%的涨幅。公司属于重要国企改革股,为母公司唯一资本运作平台。同时,公司非常重视新媒体业务布局,理念先进,行动迅速,长期走势看好。

    风险提示:新媒体转型人才不足风险;多元业务的管理风险;战略合作适应风险。（首创证券）