乐普医疗：多渠道推广 加快入口病人获取

    投资要点:

    高效执行推进,大健康生态闭环逐步完善,维持增持评级。维持盈利预测2015~17年EPS0.73/0.93/1.18元。从确定移动医疗战略以来,公司积极抢占心血管疾病入口资源,从并购移动心电监测的优加力,推出心衰管理 App,到智能心标仪获批,体现出高效执行力。未来心血管全产业链平台还将不断完善,维持增持评级,考虑平台竞争力进一步提高,给予一定行业溢价(医疗器械平均71X),给予2015年PE74X,上调目标价至54元。

    智能心标仪获批,切入心衰病人重要入口。此次获批的智能心标仪可快速检测各种心脏标志物,是心衰判断重要检测设备。运用互联网技术和云计算,心标仪能够配合手机使用,与公司推出的心衰管理App 互联后,患者可即刻获得数据,享有智能咨询、健康日志、疾病治疗指导等云端服务,在家中及时获得救助,减少去医院的频率,节省医疗开支。目前我国成年人心衰患病率约为 0.9%,有近 500万心力衰竭患者。标志物+心电是判断的核心标准,智能心标仪推出,结合优加利的移动心电检测,公司将有效把握巨大的心衰病人入口。

    多渠道推广,加快入口病人获取。由于检测设备的专业性,公司在心内科器械销售的科室资源和专家资源,将是智能心标仪推广的重要基础。以学术会议方式,带动医院销售,到县级医院推广,终端逐步下沉。公司远程医疗的网点端和网上销售平台都将成为推广渠道。

    风险提示:并购整合低于预期;新品上市风险。（国泰君安）