珠江钢琴：国企改革大浪淘沙 全力打造文化平台

    事件:

    珠江钢琴于9 月1 日晚发布公告,宣布根据公司的战略发展需要,拟发起设立广州珠广传媒股份有限公司(简称“珠广传媒”),珠广传媒投资总额为 1 亿元人民币,珠江钢琴拟以自有资金出资 9800 万元,占认缴总额的 98%;广州多屏文化产业投资有限公司(简称“多屏文化”)出资 200 万元,占认缴总额的 2%。

    我们的观点:

    一、珠江钢琴作为广州市国资委旗下的上市公司,拥有众多可整合的优质文化资源,此次投资设立珠广传媒发展影视产业,是公司深化文化产业战略布局的关键环节,将加速公司从单一乐器制造企业到大型复合文化企业转型,并可极大丰富公司钢琴产品的品牌宣传渠道,有效促进钢琴文化推广,与音乐教育形成协同效应。

    二、珠广传媒经营范围拓展至体育经纪人、代售福利彩票、体育彩票、竞技体育科技服务、全民健身科技服务、体育工程科技服务等领域,表明珠江钢琴的此次战略转型同时看准了体育产业市场化和彩票行业作为国家非税财政收入重要补充的大趋势,为公司注入全新的经营思路和高附加值的文化产业,有利于公司整体盈利能力的提升。

    三、珠广传媒成立后,拟对对企业董事、高级管理人员以及董事会认为需要以此方式激励的其他核心技术管理骨干人员实施股票期权激励。拟授予的股票数量不超过 2250 万股,拟按照发起股东原始出资价格,即 1元/股的价格,作为期权行权价格。珠广传媒筹划股权激励方案,彰显了对公司未来发展的强大信心和进军大文化产业的坚定信念,有利于调动公司管理人员及核心业务人员的积极性和创造。

    四、我们认为,珠江钢琴出资建立珠广传媒及实施股权激励的举措,充分展示了公司从单一乐器制造企业到复合文化企业的战略转型的坚定信心,是公司自6 月底出台股权激励方案后的又一国企改革重大步骤,不仅有利于公司充分整合优质文化资源、打造广东省超一流的文化资源平台,同时也瞄准了体育及彩票产业的发展机遇,能够为公司音乐产品及教育主业提供更多的品牌宣传渠道,形成强劲的协同效应。

    风险提示

    文化产业监管严格,审核修改和投资回收周期较长;公司首次全面进军文化产业,经验有所不足,存在一定的经营风险。（广发证券）