新大正：航空业务快速发展 培育业务增长点

　　中标南昌昌北国际机场项目，

　　今日公司公众号显示公司成功中标南昌昌北国际机场项目，正式进驻新中国航空工业发源地。截至19 年12 月31 日，新大正航空业态已布局重庆江北机场、北京大兴机场、上海虹桥机场、广州白云机场等11 个机场，作为重点培育业态发展顺利。

　　航空业务快速发展，培育业务增长点。

　　新大正航空物业涵盖机场航站楼、办公楼、地勤公司、贵宾楼、航空公司食品基地、停机坪、停车场等范围。公司航空物业专研积累机场物业特色服务管理经验，除为机场提供日常物业服务外，还提供停机坪瞭望、手推车管理、停车场管理等特色客户服务。2019 年航空业态当年新增进驻3 个机场项目，年合同金额近1 亿元，同时公司大力深挖在管机场的延伸服务，公司注重机场业态的机械化投入和业务系统的全面推广。

　　维持盈利预测，给予买入评级。

　　公司作为独立第三方物业服务企业，主要为各类城市公共建筑提供物业服务，专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。随着我国后勤社会化改革的持续推进、社会专业化分工的需求增加、投入市场进行物业服务公开招投标的建筑类型逐年增多，公司提供的物业服务产品类型也随之增加。转增后公司股本变为107.46 百万股，我们预计公司20-22 年调整后EPS 分别为1.39 元、1.89 元、2.44 元；PE 分别为43xPE、32xPE、25x

　　风险提示：拿单不及预期，核心高管流失，成本提升影响毛利率。（）