银龙股份：期待募投释放与高铁新品拓展

    报告要点

    事件描述

    银龙股份今日公告,公司出资500万元成立全资子公司新疆银龙;另外,公司终止与山东高速签署的拟成立合资公司的协议。

    事件评论

    投资新疆银龙,布局西北地区、中亚市场:公司投资的子公司新疆银龙,主要买面向中国西北市场和中亚市场进行预应力钢材的研发、生产和销售。公司是国内预应力钢材行业规模最大的龙头之一,凭借多年技术、品牌积累, 在竞争中占据有利地位。此次在新疆投资成立子公司主业仍为预应力钢材方面,通过新疆银龙布局西北地区和中亚市场,将有利于公司进一步发挥技术、品牌优势,有助于公司在“一带一路”政策落实过程中抓住机遇,开拓新的市场。

    另外,公司曾在2014年9月和2015年3月与山东高速签订合作协议,拟投资成立合资公司从事高铁预应力混凝土轨道板生产,最终双方在增资金额等方面未能达成一致,终止合作。此前签订的协议并无强制约束力,终止合作对公司并无直接的不利影响,不过或会延缓公司开拓华北市场的步伐。

    期待募投释放与高铁新品拓展:公司未来主要看点在于原有预应力钢丝业务借助募投项目投产实现市场份额的提升及新业务轨道板进一步打开市场并成为新的利润增长点:1)宏观经济下行背景下,逆周期基建投资虽相对稳定但增长有限,公司未来此领域盈利提升有待于30万吨预应力钢材募投项目投产,并成功占领市场;2)公司轨道板业务目前发展顺利,同时,公司2015年4月公告投资成都西南铁路轨道有限公司,8月投资华东公司,均有助于加速公司此领域业务发展速度。

    预计公司2015、2016年的 EPS 分别0.30元、0.36元,给予“增持”评级。（长江证券）