2只具价值修复潜力的香港5G股

股票行情  www.caiguu.com  发布时间：2021-07-16  文章来源：互联网  责任编辑：陈天杰

    今年下半年开始，大市表现疲弱，其一原因是中国6月份PMI按月下跌0.7个百分点至 51.3，达 3个月低位。加上人民银行放水收水朝令夕改，投资者无所适从，令市场气氛普遍以忍手观摩为主。

    这种时候，大家不妨留一些值得中长线部署的优质股，看看会否出现上佳的吸纳时机。例如中长线利好的 5G产业，高成长性及高确定性，应许会出现不俗的投资标。

    中兴通讯（SEHK：763）

现价市盈率（倍）	预测市盈率（倍）	股息率（%）	股本回报率（%）
21.4	13.1	1.0	9.8

    去年受疫情影响，中兴营收虽然同比升 11.8%至 1014.5亿元（人民币・下同），但盈利却倒退 17.3%至 42.6亿元。不过今年以来业绩显着反弹，首季营收升 22.14%至 262.4亿元，弓尸月木利更是升 1.8倍至 21.8亿元，几乎是去年全年的一半。

    中兴是受美国打压的主要对象之一，但作为5G设备的核心生产商，加上其5G相关专利技术数量名列全球第三的技术优势，集团过去一年市场份额依然稳定增长，反映其政治风险大致被消弭。

    纵然单论国内，截至去年底已建成5G基站71.8万个，今年计划再建60万个，5G建设明显提速，势必拉动硬件需求。

    中兴近年的发展方向亦稳定提高了其基本实力。集团致力于全产业链布局，目前集设计、开发、生产、销售、服务等于一身，通过全系列的无线、有线、云计算及终端等产品，为客户提供ICT产品及解决方案。

    于 ICT领域的综合优势亦为集团进军汽车电子数字化产业提供强大基础，日后可望增添一强大业绩增长引擎。同时，集团深耕政企业务多年，剑指国产数据库领导者，目前亦有领先地位，可望成为一大强而稳的收入来源。

    另外，集团收购中兴微电子，产业链协同能力增强，积累核心产品的底层技术，将专利、算法转换成自研芯片，强化主业竞争力及带来成本优势。

    中兴的财务稳定性亦不俗，去年4项主要费用率降低 1.3个百分点，经营活动产生的现金流量净额同比升 37.4%至 102.3亿元，虽然全年盈利倒退，但扣除非经常性损益实际多赚 1.1倍。

    目前估值未能反映其基本面上升及业绩高增长，值得投资者部署，待估值修复之日。

    中国电信（SEHK：728）

现价市盈率（倍）	预测市盈率（倍）	股息率（%）	股本回报率（%）
9.5	8.2	4.3	5.7

    中电信去年全年营收升 4.7%，盈利微升 1.6%；今年延续升势，而且增长提速，营收升 12.7%，盈利升 10.63%。而且按季而言，更是发现中电信的业绩愈跑愈快，反映集团经营能力持续上扬。

2019H1	2019H2	2020H1	2020H2	2021Q1
营收同比变动	-1.32%	+0.63%	+1.74%	+7.83%	+12.7%

    中电信的业务目前B、C端双轨并行，两方面业务都有不俗的前景。C端方面受 5G普用化带动，每用户平均收入 ARPU 可望稳定上升，未来高清视频等特定5G应用套餐相比传统通用型套餐亦有更高的利润空间。

    B端是集团实施「云改数转」战略的重心，以5G和云端技术为核心打造云网融合的新型信息基础设施及运营支撑体。这方面可仗着集团深耕多年的服务能力及政企客户资源优势，集团客户广泛覆盖政务、金融、工业、社会民生、中小企业等行业，可望为集团业绩增长提供长久动能。

    中电信回A在即，集团为了确保自身在 A股的吸金能力，提高股息政策透明度，由以往的近乎定额改为按比例派发，计划在2021年度以现金方式分配的利润不少于期内股东应占利润的60%；A股发行上市后3年内，每年以现金方式分配的利润，逐步提升至当年股东应占利润的70%以上。同时，调整派息安排，自2022年起宣派中期股息。

    简单计算一下，集团过去 3年定额派息每年每股派0.125港元，即派息比率约 40-45%，提高至派息比率60%的话，股息率将由目前的 4.3厘升至近 7厘，十分具吸引力。

    集团在股票市场以「有增长的高息公用股」，财息兼收的价值明显，值得投资者逢低收集。

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