化工行业：传统化工产品消费旺季即将来临

    核心观点

    本周国际原油整体上涨，布伦特均价为74.3 美元/桶，较上周上涨2.9 美元/桶，WTI 均价为72.0 美元/桶，较上周上涨2.5 美元/桶。7 月18 日OPEC+会议维持每月增产40 万桶的速度，但明年5 月份开始市场减产基数将大幅提升163 万桶/日，总的来说，OPEC+会议尘埃落定对原油价格是一大利好，这不仅消除了近期原油市场最大的不确定性，也决定了短期内供应仍然维持相对偏紧局面。但从预期层面看，本次会议决定打压了远期原油市场预期，这意味着原油基本面强现实弱预期格局进一步加强。EIA6 月份短期能源展望报告显示，6 月全球原油需求为9790万桶/日，全球原油供应为9675 万桶/日，因此供不应求推动了原油价格的上涨。EIA 预计三季度全球石油需求预期为9904 万桶/日，全球石油供应预期为9883 桶/日，综合预计，三季度油市供需局面表现为供应小于需求。可以看出今年以来国际油价涨幅超过40%，关键驱动因素是全球贸易逐渐复苏，欧洲与美国疫苗注射后经济逐渐开放，进一步快速推动了国际油价的上行。之后我们仍然需要关注新冠变种病毒在欧美地区的流行对全球经济的影响。在即将来临的传统化工产品消费旺季，我们看好化工行业景气度再次上行，我们重点看好草甘膦、磷肥、氨纶、纯碱、MDI、丁辛醇和光伏级EVA。

    重点数据跟踪

    价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为丙烯酸（9.50%）、PTA（5.75%）、苯胺（5.55%）、锦纶7 切片（5.22%）、辛醇（4.47%）；本周化工产品价格跌幅前五的为R410a（-10.20%）、环氧氯丙烷（丙烯法）（-9.28%）、环氧氯丙烷（甘油法）（-9.28%）、R134a（-7.14%）、R125（-5.71%）。

    价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为R125（214.30%）、己内酰胺（100.00%）、醋酸乙酯（25.42%）、丙烯（MTO 法）（23.31%）、苯胺（20.03%）；本周化工产品价差跌幅前五的为醋酸乙烯（-253.26%）、硬泡聚醚（-105.57%）、软泡聚醚（-47.89%）、R134a（-38.96%）、环氧氯丙烷（甘油法）（-26.68%）。

    风险提示

    国际原油价格大幅波动；海外疫情控制不力导致复苏低于预期；部分装置检修导致供给阶段性收缩。（国信证券）