家电行业：新兴品类家电景气度持续提升

    投资要点：

    市场表现

    本周（7.16-7.22）沪深300 指数上涨0.01%，家电（中信）板块下跌1.75%，行业跑输大盘1.76 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第27。细分子行业方面，本周涨跌互现。厨房电器-5.18%、白色家电-1.92%、照明电工及其他0.50%、小家电-4.13%、黑色家电2.23%。个股方面，近五个交易日*ST 康盛（+26.82%）、和东方电热（+24.86%）和英飞特（+21.61%）涨幅居前，*ST雪莱（-12.79%）、小熊电器（-11.20%）和ST 中科创（-8.18%）跌幅居前。

    行业相关数据

    白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021 年第29 周（2021.7.12-2021.7.18）空调线下销额同比增长42.34%，销量同比上涨28.68%；线上销额同比上涨123.75%，销量同比上涨99.97%。冰箱线下销额同比下滑2.72%，销量同比下滑14.9%；线上销额同比上涨35.84%，销量同比上涨31.01%。洗衣机线下销额同比下降3.83%，销量同比下降12.16%；线上销额同比上涨28.94%，销量同比上涨9.55%。

    黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021 年第29 周（2021.7.12-2021.7.18）彩电线下销额同比下降9.95%，销量同比下降33.08%，线下产品均价为5551元，均价同比上涨1452 元；线上销额同比下降5.96%，销量同比下降33.58%，线上产品均价为2747 元，均价同比提升807 元。

    厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021 年第29 周（2021.7.12-2021.7.18）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比下滑3.49%、7.13%和11.66%，销量分别同比下降12.93%、15.77%和24.63%；线上销额分别同比下降8.72%、17.31%和8.53%，销量分别同比下降17.32%、29.25%和13.06%。

    小家电方面： 据奥维云网（ AVC ） 数据统计， 2021 年第29 周（2021.7.12-2021.7.18）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比上涨10.47%、-41%、-28.21%和-41.27%，销量分别同比上涨12.51%、-37.38%、-23.27%和-42.07%；线上销额分别同比上涨-23.84%、-23.34%、9.46%和-29.35%，销量分别同比上涨-20.59%、-21.57%、0.67%和-19.35%。

    家电行业要闻

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    重点公司动态

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    投资建议

    近期家电行情持续低迷，行业估值持续回落。终端销售方面也不及预期，上半年呈现“量涨额降”的现象。目前已进入中报时间窗口期，投资建议方面我们建议关注以下三点：1、拥抱业绩，重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点个股；2、上游原材料价格位于高位，建议关注在产业链中议价能力较强的各细分行业龙头；3、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

    风险提示

    宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。（渤海证券）