互联网传媒：前期高估值的个股近期出现回调

　　上周传媒行业收跌，表现强于沪深300 及创业板指，各细分行业涨跌不一：上周（2021.3.15-2021.3.19），沪深300 录得-2.71%跌幅，创业板指录得-3.09%跌幅，中信传媒指数收跌-1.69%，表现强于沪深300 及创业板指，在29 个中信行业指数中排名第20 位。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业涨跌不一，涨幅从大到小依次为院线4.54%，影视内容4.33%，营销服务1.68%，出版发行0.22%，游戏-0.26%，有线电视-0.98%；其他细分子行业分别为教育相关概念1.02%，体育相关概念1.31%。

　　本周互联网传媒行业观点：上周传媒行业收跌，其中游戏龙头企业跌幅较大，我们认为主要原因是行业龙头三七互娱一季报低于市场预期引发的市场对游戏行业目前经营模式的担忧。同时前期高估值的个股近期出现回调，在业绩期，更应关注基本面情况以及可能出现的估值修复。

　　推荐标的：芒果超媒（300413）（推荐）、省广集团（002400）（推荐）、中南传媒（601098）（推荐）、分众传媒（002027）（未评级）等。

　　上周行业重点新闻：谷歌降低100 万美元内抽成比例至15%；网信办称将加紧制定出台个人信息保护法等。

　　风险提示：文化政策风险；资产市场政策风险；行业监管风险；疫情无法得到有效控制的风险；宏观经济下行风险；外延并购资产减值风险等。（长城证券）