工业机器人：未来销量有望持续高增长

　　行业动态事项

　　国家统计局发布：2020 年9 月份，工业机器人产量为23194 台，同比增长51.40%。

　　主要观点

　　工业机器人产量高增长

　　2020 年9 月份，工业机器人产量为23194 台，同比增长51.40%。上个月产量为20663 台，同比增长32.50%。无论是单月数值和同比增速中枢均上移。我们预计全年产量突破23 万台，同比增长25%。预计整个Q4 工业机器人行业产量依然维持高速增长。

　　宏中微观显示工业机器人销量将持续复苏高增长从宏观经济数据来看，制造业复苏持续。工业企业利润8 月份单月同比增长19.1%，已经连续三个月10%以上的增长。2020 年1-9 月份制造业固定资产投资完成额累计同比下降6.5%，降幅较8 月份进一步收窄。从中观来看，以工业机器人下游两个最大的行业：汽车和3C 行业来说。汽车行业延续复苏的态势，乘用车销量已经连续多个月复苏。

　　2020 年1-9 月份汽车制造业固定资产投资同比下降16.7%，降幅继续收窄；2020 年1-9 月份3C 行业固定资产投资同比增长11.7%，与8月份持平，继续维持在高位。微观来看，用于工业增值加工的设备近期均实现了增长，注塑机、机床、工业机器人、激光等都有30%以上的增长。从企业来看，伯朗特9 月份机器人产量为752 台，同比增长31%；台湾上银科技9 月份收入增速为46.23%；亚德客9 月份收入增速为33.00%。宏微观均显示工业机器人行业在复苏途中，未来销量有望持续高增长。

　　投资建议

　　建议持续关注工业机器人龙头公司埃斯顿（002747）。

　　风险提示

　　宏观经济复苏不及预期，行业竞争加剧。（上海证券）