计算机行业：服务器重返景气周期 采购规模成倍增长

　　2020 年9 月4 日，中国联通公示《2020-2021 年中国联通通用服务器集中采购项目》中标候选人，预计将从浪潮信息、紫光华三、华为、中兴等11 家公司集中采购服务器124,138 台。和中国联通以往的服务器集采相比，此次招标呈现了以下重大变化：

　　服务器重返景气周期，采购规模成倍增长。中国联通2018 年进行的上次通用服务器集中采招规模约为3 万台，相应采购预算为24 亿元，而本次招标采购PC 服务器数量增长近四倍，达到124,138 台，不含税预算也扩大至82 亿元，其中浪潮信息、紫光华三、华为摘得中标金额前三名，中标金额分别为23.93、21.74、20.76 亿元。中国联通今年迎来了服务器更新换代节点，龙头国产服务器厂商有望受益于行业景气度提升而放量。

　　国产CPU 服务器首次中标，采购规模超30 亿元。此次招标中，标包四、标包五均为国产CPU 服务器，其中浪潮服务器使用海光芯片，紫光华三、华为等公司服务器均使用鲲鹏芯片，采购预算金额总计30.59亿元，占总采购预算的37%。候选人中标情况上，浪潮、紫光华三和华为中标规模最大，分别占47%、16%和12%，其余候选人占25%。我们认为，国产CPU 服务器在此次中国移动采购项目中标份额的提升意味着国产化服务器替换正在快速有序落地，海光、鲲鹏CPU 有望持续受益。

　　纯国产服务器将与中国联通共建服务新生态。根据本次招标细则，此次纯国产服务器涵盖标段为多样性计算和多样性存储计算，共计49,691台服务器。结合此次国产服务器采购金额高达30 亿元，我们认为此次集采是将纯国产服务器深度融入联通服务生态、迎接5G 时代到来的重要信号。

　　投资建议：我们认为，中国联通2020 通用服务器集采规模与国产化服务器比例提升充分表明了运营商层面对国产化替换的意志与决心，也是行业信创规模化落地的重要信号。在5G 及IDC 新基建大背景下，2020 年一方面将是服务器行业景气回升之年，另一方面也有望成为鲲鹏、海光、飞腾、申威等国产化CPU 服务器放量的元年，重点推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份等国产服务器龙头，以及东华软件、常山北明、神州数码、华东电脑等布局国产CPU 服务器核心标的。

　　风险提示：国产CPU 服务器落地不及预期。（安信证券）