电气设备行业：碳中和叠加光伏平价打开装机空间

　　2021 可再生能源电力消纳责任权重发布，鼓励可再生能源快速发展近日，国家发展改革委、国家能源局联合下发《关于2021 年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，给出各省2021 年、2022 年的可再生能源电力消纳责任权重，要点如下：（1）从2021 年起，每年滚动发布各省当年和次年权重，当年为约束性指标，次年为预期性指标，依此推进项目储备，实现2025 年非化石能源占一次能源消费比重20%；（2）当年未完成权重目标的，可将权重累计到下一年度，也可以在省际协调共同完成目标。超额完成激励性权重可以获得双控考核时的政策奖励；（3）于2022 年2 月底前，各省即能源主管部门等需向能源局和发改委上报2021 年可再生能源电力消纳责任权重完成情况；（4）于2022年1 月底前，电网企业向省级能源主管部门等报送2021 年负责区域可再生能源电力消纳量完成情况；（5）各监管机构需要按月跟踪建设进展及消纳利用水平、按季度掌握电网电力交易、半年度评估各地区权重执行、年度上报完成情况。

　　政策灵活重协调，稳步推进2025 年20%非化石能源消费占比目标政策灵活性更高，各省可再生能源消纳责任权重最低规模不仅可以在年度调节，更可以在省间调节，且设定激励值帮助各省在双控考核获得政策优惠，政策灵活的设定下限，同时鼓励各省积极超额完成任务，表明国内市场对可再生能源发展的重要决心，预计2021 年国内完成60GW 装机目标。各省2022 年预期消纳责任权重比2021 年均提升1.25%，若按照未来4 年均按照这一进度提升，可以确保2025 年非化石能源占一次能源消费比重达到20%。另外，文件中虽然没有明确惩罚性措施，但是能源局和发改委将组织有关单位密切监测和各省可再生能源电力建设进度，保证在可控的范围内对各省实际建设进度有所调节。

　　碳中和叠加光伏平价打开装机空间，持续看好光伏长期成长性应对全球气候变化已成为全世界共识，目前已有120 多个国家设立“碳中和”目标。新能源作为清洁能源重要来源，以及降本曲线最为陡峭的电力形式，将在碳中和中充分受益，在此背景下全球主要光伏装机国家加大光伏发展力度：（1）在习总书记“3060”的目标下，中国加速光伏平价进程，各大能源企业纷纷发布新能源装机目标，国内项目建设稳步推进；（2）美国对ITC 税务政策延迟两年至2024 年，加大对国内光伏产业支持力度；同时加大2 万亿国内基建投资力度，在2035 年实现100%无碳污染电力；（3）欧洲：持续提升减排目标和可再生能源消费占比，在2050 年之前达到碳净零排放。短期光伏需求放缓，实际因硅料、大宗商品涨价以及逆变器芯片供给不足限制，供给问题缓解后需求将快速恢复，同时带来产业链利润重新分配，持续看好龙头企业在供应链端的良好把控能力，推荐隆基股份、通威股份、阳光电源；推荐关注新型电池技术带来中长期增长机会，迈为股份、捷佳伟创受益；竞争格局优秀的环节在需求复苏后值得关注，美畅股份、福斯特受益。

　　风险提示：新技术发展不及预期；装机需求低于预期；光伏市场竞争加剧。（开源证券）