互联网行业：微信生态商业价值进一步释放

　　事项：

　　2021 年1 月19 日，微信公开课PRO 在广州正式举办。本次公开课以“激发WeBuild”为主题，在微信成立十周年之际，主论坛全程通过在微信官方视频号微信派直播。会议邀请了微信内小程序、微信支付、企业微信、搜一搜、小游戏、视频号六大生态产品的主讲老师对各项功能未来的产品思路，最新数据和演变逻辑进行详细的讲解，共同探讨在微信生态下各大产品模块扮演的角色和产品之间的协同，微信创始人张小龙先生也参与本次分享大会，对微信最新的产品功能和产品定位进行讲解，与大家一起沟通共创微信生态闭环。

　　评论：

　　从六大生态产品来看，微信整个生态已经覆盖了支付、政务办公、游戏、视频、直播、文字、搜索等业态，各产品成熟度已达很高水平。会议从疫情催化下微信生态扩容说起，疫情催化下小程序政务服务和商业化数据十分亮眼：

　　2020 年小程序年均DAU 突破4 亿，全年累计交易额同比增长超100%。人均使用小程序个数同比增长25%；小程序人均交易金额增速达67%，无论在使用量还是商业化上都实现了快速增长。在微信支付中，付费用户两年破2.4 亿，覆盖5 大行业超过1995 个商户；在办公端企业微信下注册的真实企业与组织数已超550 万，活跃用户数达到1.3 亿，服务了超过4 亿微信用户，占整个微信MAU 的1/3。小游戏在累计注册用户超过 10 亿后至今仍保持稳定增长，并首次突破了5 亿MAU，商业规模同比增长了20%，预计2021 年小游戏将进一步融合到微信生态中，探索更多游戏玩法。搜索功能进一步优化，视频号功能进一步完善。目前整个微信生态已经覆盖了泛娱乐和生活的绝大部分领域，并且从数据来看还在持续向好。

　　张小龙解读微信连接和简单的产品思维，对于视频号的构想是做成人人都在用的产品，同时预测直播可能是受众更广的内容形态。微信创造者张小龙先生对微信的十年做了深入的思考，从数据来看，每天有10.9 亿用户打开微信，3.3 亿用户进行了视频通话；7.8 亿用户进入朋友圈，1.2 亿用户发表朋友圈，其中照片6.7 亿张，短视频1 亿条；有3.6 亿用户读公众号文章，4 亿用户使用小程序，微信已经变成一个生活用品。视频号的推出顺应了用户视频发送和消费需求，起初设想是搭建一个人人都可创作的短内容平台。张小龙先生认为视频更应该作为结构化的数据保存而不是单一的文件形式。对于长短视频方面，张小龙认为长视频可以认为拥有是1 分钟短视频封面的模式。在谈及未来内容形态，直播门槛更低，交流的亲切感高，很有可能成为比短视频受众更广的内容形态。最后在关于微信的产品改动上，张小龙提出了一些有趣的试验方案以及关于表情、状态、歌曲、浮窗、输入法等方面的小改动。在产品思维上，微信十年来一直以连接和简单作为纲要，做服务的底层设施。微信连接人与内容，服务等，这也是微信去中心化的原因；相比于十年前微信仍然保持了相对简单的内容和展示，这也是对简单才好用的理念的诠释。

　　投资策略：建议关注腾讯控股，腾讯头部游戏表现稳健，具备极强的竞争壁垒与“大单品”优势，金融科技与云业务持续强劲的增长态势，微信生态商业价值进一步释放。同时投资版图不断扩大，投资受益取得良好进展。

　　风险提示：新业务竞争加剧，现金流管控，成本风险、政策风险。（华创证券）