传媒互联网：直播电商迎来持续高速发展期

　　周动态：韩手游获四年来首个版号，版号限制是否进入放松阶段有待观察12月2日，中国国家新闻出版署官网发布12月进口游戏过审名单，韩国Com2us开发的手游《魔灵召唤》获出版许可，成为自2017年2月以来首个过审的韩国游戏，此举或为中韩两国文化领域合作交流重回正轨的良好契机，受此利好消息影响，多家韩国游戏、娱乐公司股价上涨。

　　我们认为：1）版号数量限制仍然存在，需注意当前中国版号发放规模相较于往年已经大幅缩减，《魔灵召唤》可能仅为个例；2）相比2019年，2020年审批结果发布次数大幅降低，总计通过97个进口游戏，约为去年一半，监管依然严格，游戏上线与版号发放告别“野蛮生长”时期；3）国产游戏审批数量在手游领域相对进口游戏保持明显优势，国内手游生存环境相对良好；4）版号限制下，游戏行业市场份额进一步向龙头集中，游戏大厂依然主导进口版号的趋势显现周观点：我们首推游戏以及影视板块，继续推荐广告、直播电商我们继续推荐：1、游戏：板块已大幅调整，当前板块估值具备优势，同时版号政策方面出现积极信号。长期我们仍然看好游戏行业，特别是头部精品内容厂商。买量市场将趋于理性均衡：买量成本飙升导致更多广告主选择停投，未来销售费用率有望降低。我们推荐【腾讯控股】【完美世界】【三七互娱】，关注【电魂网络】【掌趣科技】；2、电影：春节档重磅影片《唐人街探案3》、《紧急救援》备受关注，重要档期临近指引电影行业持续复苏，我们推荐票务平台龙头【猫眼娱乐】【中国电影]，建议关注【华谊兄弟】【万达电影】（唐探3出品方）；3、广告营销：电梯媒体是线下流量的优良入口，拥有持续引爆新消费品牌的能力；宏观经济复苏背景下，高经营杠杆带来顺周期性高业绩弹性，我们建议中长期关注【分众传媒】。建议关注【掌阅科技】，字节系入股后引进优势资源发展阅读业务，随电商等行业加大对阅读平台的广告投放，公司广告收入有望在Q4广告旺季保持增长；4、视频/直播电商：直播电商模式简化供应链、提升效率，拓宽传统电商需求与供给层次，随直播电商用户渗透率不断提升，直播电商迎来持续高速发展期。我们推荐【芒果超媒】【中国有赞】【微盟集团】。

　　周数据：米哈游《原神》备受青睐，《疯狂原始人2》票房夺冠1）游戏数据方面，腾讯手游《王者荣耀》重回榜首，米哈游《原神》排名大幅上升；2）影视/综艺数据方面，《装台》夺得本周热度榜冠军，《潮流合伙人第2季》称霸网络综艺；3）电影票房数据方面，《疯狂原始人2》获本周榜单首位，三部新片备受关注；4）直播数据方面，快手top20直播带货达人总计带货15.54亿，top10打赏收入总共855.05万；5）广告数据方面：刊例花费同比环比继续双增长电梯电视和电梯海报同比保持高增速。

　　风险分析：互联网竞争加剧、游戏产品表现不达预期、监管政策变动。（光大证券）