银行业：大行的业绩将在今年年底触底反弹

　　近期行业观点：所有上市银行已经披露了中报，整个行业的业绩是表现优异的。

　　目前银行行业息差已经基本企稳，风险降低，疫情带来的冲击已经下降。我们仍然看好优质银行下半年表现。维持行业“优于大市”评级。公司首推杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、招商银行（零售业务、 RORWA 表现优异，拨备计提充分）、宁波银行（严风控下资产质量优秀，零售存贷差高），以及兴业银行（公司存贷业务占比不断提升，同时叠加负债端压力缓和，息差提升可期）、和南京银行（公司零售业务推动息差逐步回升、不良率仍处较低水平）。

　　中报小结：银行行业基本面触底

　　银行行业中报整体表现优异。36 家上市银行已经全部披露完中报，其中18 家归属于母公司净利润比去年同比增长为正，14 家拨备覆盖率比今年1 季度增加，19 家不良贷款率比今年1 季度持平或者降低，21 家息差比去年年末息差相比上升。整体上看36 家平均营收比去年同比增长10.67%，归属于母公司净利润比去年同比下降-2.16%，拨备覆盖率比今年1 季度增加0.55 个百分点，不良率和今年1 季度持平，净息差和去年年末比上升了9BP。

　　六大行基础仍在。6 家大行中报利润同比下降11.43%，拨备覆盖率相比Q1 下降了1.22%，不良贷款率相比Q1 增加了5BP，息差和去年相比下降了7BP。

　　但这更多的是监管指导的结果，大行整体韧性仍在，在疫情冲击已经大幅下降的情况下，我们预计大行的业绩将在今年年底触底反弹。

　　近期表现回顾：08/28-09/04 期间，银行板块跌幅2.41%，与沪深300 相比跑输0.88 个百分点。其中，国有银行跌幅2.20%，股份制银行跌幅2.36%，城商行跌幅3.26%，农商行跌幅3.36%

　　个股方面，涨跌幅前列为：青岛银行涨幅1.55%,兴业银行涨幅1.26%,上海银行涨幅0.96%。涨跌幅后列为：张家港行跌幅4.84%,南京银行跌幅6.14%,宁波银行跌幅7.24%。

　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。（海通证券）