通信行业：关注华为产业链上的优质企业进行逢低配置

    投资要点：

    行业要闻

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    中国电信启动2020 年中低端路由交换及安全设备集采

    中国联通集采12.4 万台通用服务器，预算82 亿元

    联通集采电力电缆：总长度1275 万米，限价6.25 亿

    重要公司公告

    深桑达签订重大合同

    中兴通讯拟回购1 亿-1.2 亿元的A 股股份

    高鸿股份2020 年陆续获得政府补助资金1304.03 万元

    天孚通信拟660 万元收购精密光学5.5%股权

    中国卫星：空间院宇航系统总体重组不涉及公司业务体系调整

    大富科技拟采购包括大数据引擎等系列资产

    走势与估值

    本周大盘震荡向上，大部分板块都有上涨，大金融板块带动指数上行从而营造出一个良好的氛围，各类热点都有所表现， 通信板块也开始进行向上反弹，整体上涨3.52%，与中证500 指数涨幅持平，在申万28 个子行业中涨幅居前。子行业中，通信运营上涨6.48%，通信设备上涨3.03%。本周通信个股中，5G 个股表现相对强势，如华脉科技、特发信息和永鼎股份等涨幅居前，而前期上涨较大的个股回调明显，如北斗星通、天孚通信和金信诺等跌幅居前等。截止到8 月18 日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为55.47倍，相对于全体A 股估值溢价率为290.77%。通信板块估值近期保持平稳，但相对于A 股的估值溢价却继续走低，凸显该板块的投资价值。

    投资策略

    本周以来，指数进入反弹周期，随着周期板块的推动，指数离新高只有一步之遥，各个板块大多上涨，热点不断涌现，通信板块也显示出一定强势，但是以低估蓝筹运营板块补涨为主要驱动力。随着华为受到的制约越来越多，其产业链也将受到短期影响，不过我们认为华为有望在国内借助5G 建设的东风加快布局国内通信电子市场，进一步强化自身产业链，打造出一个有行业优势的产业闭环。短期看，制约事件影响有限，中长期看，反而是促进国内通信电子产业加快自主化进程。对于通信行业来说来，上游材料和设备类企业将会受到前所未有的关注度，这也进一步加强了行业结构的重新整合。

    总之这是市场对通信行业良好前景预期的另一个维度。因此我们当前主要关注5G 设备和材料子板块，特别是华为产业链上的优质企业进行逢低配置。

    本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐5G 手机配套厂商闻泰科技（600745）和5G 综合设备中兴通讯（000063）。

    风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G 发展不及预期。（渤海证券）