机械行业：关注军用钛合金材料投资机会

    市场回顾：上周机械指数上涨3.35%，强于创业板指 （-1.63%）、沪深300（0.27%）和上证指数 （1.33%）。上周船舶制造（中信）（8.43%）、仪器仪表（中信）（6.07%）等子行业表现居前；半导体设备（中信）（-2.78%）、光伏设备（中信）（-2.27%）表现较差。上周一半标的沪（深）股通持股占比有所上升，其中上海机电（0.43%）、埃斯顿（0.27%）、中联重科（0.12%）上升较为明显。

    【工程机械】7月延续高增，基建驱动力逐步显现。2020年7月挖掘机主机厂销量1.911万台，同比增长54.79%；根据西部证券独家数据合作方挖机零售商交易数据，我们此前预计7月主机厂挖掘机销量1.96万台，与实际销量基本接近。2020年1-7月专项债累计发行2.25万亿元，去除棚改、土储后同比增长187.5%，将继续在下半年全面支撑各地基建施工的开启；此外，上半年各地区商用土地交易量的同比增长及商业地产库存持续下滑后的逐步企稳也将预示下半年房地产新开工需求的提振。基建与房地产施工量的提升将进一步支撑下半年工程机械销量的增长。建议继续重点关注三一重工（600031.SH）、建设机械（600984.SH）、中联重科（000157.SZ）。

    【工控自动化】申昊科技登陆创业板，专业服务机器人板块逐步形成。近日，电网巡检机器人龙头生产商之一申昊科技登陆创业板，其2020年一季度设计研发防疫相关服务机器人并产生订单与收入。目前，专业服务机器人板块已经形成亿嘉和、申昊科技两家上市公司。重点推荐巡检机器人+带电作业机器人双管齐下的电网机器人龙头企业亿嘉和（603666.SH），建议关注申昊科技（300853.SZ）、国网智能（A04033.SH）。

    【军工材料】核心原材料海绵钛持续降价，关注军用钛合金材料投资机会。

    受益于新一代战机、运输机（J-20、Y-20）以及国产航空发动机（涡扇10系列）量产，钛合金、高温合金、碳纤维材料等高端材料需求旺盛。其中，钛合金材料重要原材料海绵钛的价格自2020年3月达到历史高点后，处于持续下降趋势，截至2020年7月24日跌幅已达到27.5%，接近2017年平均价格水平。在海绵钛持续降价的大趋势下，军用钛合金生产商有望在年内实现盈利水平的拐点。建议重点关注西部超导（688122.SH）、宝钛股份（600456.SH）等。

    风险提示：宏观经济不及预期；电网机器人投资不及预期；工程机械销量不及预期；房地产开工面积不及预期；智能水表渗透率不及预期。（西部证券）