采掘行业:中期建议持续关注焦煤企业

    核心观点:

    1.事件

    12月4日下午,国家安全监管总局在内蒙古自治区赤峰市召开全国安全生产工作紧急视频会议,认真学习习近平总书记、李克强总理近期关于安全生产工作的重要指示,重点分析近期3起煤矿重特大生产安全事故暴露出来的问题,深入扎实做好安全大检查,坚决遏制重特大事故多发势头。

    2.我们的分析与判断

    在近一个多月的时间里矿难频发,接连发生重庆永川区金山沟煤矿“10.31”特别重大事故、江西丰城发电厂“11.24”特别重大事故、黑龙江七台河市景有煤矿“11.29”重大事故、内蒙古赤峰市宝马煤矿“12.03”特别重大事故,造成重大人员伤亡。这些煤矿均属于关闭退出和落后产能煤矿,之所以还在偷偷经营生产、顶风作案,原因与煤价近期不断上涨不无关系,煤炭盈利能力的逐步提高也刺激了落后产能的复苏。

    会议要求:列入去产能关闭退出规划的矿井,无论是今年关闭退出的还是明后年关闭退出的,要及时公告,采取有力措施令其立即停止生产,严禁设立“过渡期”或“回撤期”,防止出现“最后的疯狂”。对于年产9万吨以下、不具备基本安全生产条件的,要及时提请地方政府列入关闭退出规划。对长期停产停工煤矿,要协调电力部门停止矿井供电,公安部门停止供应火工品,严看死守,严防明停暗开。

    目前已步入冬季用煤高峰,同时供应侧的增量也将释放,动力煤价在供需格局变化下有望稳中有升。随着1月份春节来临以及3月初“两会”,动力煤价格依然有继续上涨的可能。矿难过后安监局的安全生产检查提升到了新的高度或将影响煤炭产能的释放,如果中国国内煤矿全部恢复到330天工作日,产能释放的影响或将获得部分对冲。目前国际动力煤价格急剧下降,炼焦煤价格目前仍高位运行。随着周边国家日本、韩国、印度经济的持续复苏,国际市场炼焦煤价格的上涨有望成为国内价格上涨的催化剂。

    3、投资建议

    中期,建议持续关注焦煤企业,推荐龙头公司西山煤电,建议股价获得回调之后积极参与。由于资源的稀缺性,在炼钢过程中的不可替代性,焦煤价格变化具有一定刚性,受政策影响变化较小;其次,推荐动力煤生产龙头股潞安环能、阳泉煤业,多元化发展的永泰能源。(中国银河证券)