环保行业：估值水平已具备战术性投资价值

    一周回顾:

    沪深300指数上周创下熔断后的新高,涨幅1.88%,长城国瑞(GreatWall Glory)环保指数上周上涨1.27%,连续两周上行。在环保行业73家样本股中,57家上涨,15家下跌,1家公司停牌。

    上周,共有3家重要股东二级市场增持行为。其中,华西能源实际控制人增持股票1515万股,市值约1.96亿元,占公司总股本的2.05%;理工环科高管连续三周增持公司股票,累计增持股票市值约1.25亿元;此外,汉威电子通过大业信托的信托计划增持公司股票30.86万股,增持金额约700万元。

    值得关注的是,长城国瑞(GreatWall Glory)环保指数PE估值回升至40.91,重新回到历史均值(40.60)之上,但估值溢价(相对沪深300)却回落至两年来的低位。

    行业动态:

    国务院印发《“十三五”控制温室气体排放工作方案》。《方案》明确,到2020年,单位国内生产总值二氧化碳排放比2015年下降18%,碳排放总量得到有效控制。非二氧化碳温室气体控排力度进一步加大。此外,《方案》还强调建设和运行全国碳排放权交易市场,建立全国碳排放权交易制度,启动运行全国碳排放权交易市场,强化全国碳排放权交易基础支撑能力。

    环保部印发《“十三五”环境监测质量管理工作方案》。根据方案,2016年底前,上收国家环境空气质量监测事权;2017年,在现有基础上进一步完善地表水和近岸海域环境质量监测质控技术体系;2020年,全面建成环境空气、地表水和土壤等环境监测质量控制体系。此外,方案特别强调,加大惩处力度。

    投资建议:今年第三季度报表公布后,长城国瑞(GreatWall Glory)环保指数PE估值(TTM)回落至历史平均水平(详见图3),上周我们已经关注到这个现象。环保行业高景气已成市场共识,行业估值低于历史均值的可能性不大,且当前估值溢价已回落至两年来的低位水平(详见图4)。我们认为,环保行业当前的估值水平已具备战术性投资价值,因此,调高行业投资评级至“看好”。（长城国瑞）