周五机构一致最看好的10金股(8.1)(2)

　　华策影视：未来电影、节目、渠道是看点

　　事件：公司公布半年报，上半年实现营收7.69亿，同比增长72.24%，实现净利润2.03亿，同比增长55.60%，实现EPS0.33元。

　　※我们的观点：

　　公司业绩符合预期：公司上半年营收快速增长主要来自于克顿传媒的并表，据我们测算克顿传媒贡献净利润占比为35.7%。公司上半年营收主要由《卫子夫》、《真爱遇到他》、《大当家》、《杉杉来了》、《幸福三十六计》、《火线英雄》的首轮发行收入，以及部分二轮剧及引进剧的发行收入构成，收入前五名影视剧收入占比为48.03%。

　　电视剧业务稳定，影院票房和经纪服务收入增速较快：电视剧销售收入仍然为公司营收主要部分，整体营收占比90%以上。公司上半年电视剧销售收入为7.12亿，同比增长77.5%，《封神英雄榜》、《老妈的三国时代》、《飘帅》、《大当家》、《涛女郎》、《真爱遇到他》、《杉杉来了》、《结婚前规则》等主打电视剧在各大卫视黄金档均取得不错的收视成绩。目前公司多部颇具竞争力的剧集正在申领发行许可证或后期制作中，包括《玛亚蛋糕店》、《兄弟兄弟》、《鹿鼎记》、《镖门》、《家和万事兴之兄弟姐妹》、《当婆婆遇上妈之欢喜冤家》等。公司电视剧业务竞争优势稳固，引进剧仍具优势。上半年公司影院票房收入同比增长近60%，目前金球影业已控股11家影院，同时公司经纪服务收入同比增长293%。

　　公司电影业务开始发力，互联网化提高其附加值：公司一直在良好的风险把控下积极推进电影业务发展，目前公司电影业务已经取得不错成绩。上半年公司参与投资的电影《归来》上映，口碑良好并取得2.9亿的票房成绩。7月17日上映的《小时代3.0》目前累计票房已经接近5亿，已经超过前两部的票房成绩。目前公司电影业务团队日趋具有竞争力，公司下半年电影计划包括《平安岛》、《太平轮》和《一生一世》等，后续计划开发的《爱情公寓》大电影及郭敬明作品值得期待。同时公司计划推出5亿资金扶持青年导演计划，并定位自己为互联网时代的电影公司，我们看好互联网对于电影商业模式的重塑以及新思维下电影盈利能力的多元化。

　　公司整合效应逐步显现，关注进一步的产业链扩张：上半年公司完成了对克顿传媒的重组，公司电视剧产出已经接近整个市场份额的15%，克顿传媒给公司带来的不仅仅是利润规模的提升，更重要的是产业链相关资源的巨大价值和商业模式的升级。在公司电视剧业务优势稳固后，我们已经看到了公司各项新业务的快速发展，其内容价值和附加值也在逐步最大化。公司已经投资了国内最大的内容娱乐整合营销品牌合润传媒，植入广告和娱乐营销业务有望快速提升。同时公司电视节目制作业务和通过参股环球金典新试水的音乐剧项目也值得关注。报告期内公司筹备已久的全球华语联播体项目正式在海外落地，“华策频道”在美国 SimulTV 和 YOUTUBE 两大播放平台成功上线，有望成为覆盖 30 个以上国家和地区的华语节目播出平台，公司播放渠道得到有效延伸。我们认为公司会继续其产业链扩张战略，我们看好公司长期发展。

　　※盈利预测及估值：我们预计2014-2016年EPS分别为0.85/1.01/1.22元，对应PE分别为34/29/24倍，公司原有业务稳定，新业务有望快速突破，我们长期看好公司，维持公司“强烈推荐”评级。

　　※股价表现的催化剂：公司互联网渠道，电视频道合作、节目制作等业务拓展超预期

　　※风险提示：电视剧业务低于预期，新项目不达预期。（方正证券）

　　威海广泰（002111）：被低估的“民参军”潜力股

　　事件：

　　根据上证报报道，近期多个部门相继发文，鼓励、引导民企参与军品市场。未来在军品立项审批程序、审价办法、审查机制等方面有望开展市场化改革，让民企发挥更大鲇鱼效应。正在筹备的第四次军品科研生产能力结构调整，也有望在推动民企参军方面出现突破。部分政策的调整力度或将远超市场预期。

　　点评：

　　公司军品业务经过多年的培育，近几年明显开始释放。公司军品业务近几年在电源产品、机场空港设备产品的基础上，全力拓宽产品链，向多兵种扩展，军品订单持续高增长。公司军品订单2012年同比增长36.96%，2013年同比增长42%，达到1.07亿元。军工板块已成为公司重要的业务板块，是公司未来重要的利润增长点。

　　公司军品下游客户开拓迅速，已涵盖各主要兵种。公司军品品种已打破了机场板块的局限向军用改装车辆领域延伸。客户群体实现以海军为主，向陆航、空军、森警、武警、二炮等军兵种市场拓展。公司拥有中国人民解放军总装备部颁发的《装备承制单位注册证书》，并被编入《中国人民解放军装备承制单位名录》，公司能够在承制资格许可的13个装备类别范围内全面参与军队的采购活动，公司可以利用自身在电源产品、空港地面设备、改装车等领域的技术、制造优势，全面深入参与军品市场。

　　公司在手军品承制项目众多，保证了后续订单的连续性。公司近几年与各军兵种、国有军工大型企事业单位和科研院和合作不断加深。目前公司正在进行的重大军品科研承制项目就有5项以上。其中，战斗机抢修车、直线供电系统、除冰雪设备等产品今年已开始批量供货。大型军用运输机转载平台预计在2016年后开始批量供货。公司不断加深与军方的合作深度，从新产品立项研发阶段就参与相关工作，每年都能获得多项军品重大新项目的科研承制资格，不断有新的储备项目补充进来。公司军品业务未来不仅能保持连续性，而且随着军队装备科研采购制度改革，军品业务的规模预计将有大的突破。

　　投资建议：公司去年在空港设备市场及消防车市场获得订单同比大幅增长，今年业绩增速将明显提升。公司今年在消防车、军品业务方面有多项新产品推出，预计下半年新签订单将继续保持较高增长。考虑到公司整合新山鹰后，进一步延展自己的消防产品链，未来公司将进入一个较高的业绩增长期。我们预计公司新山鹰并表后2014-2016年EPS分别至为0.53、0.69、0.89元，对应PE为27、21、16倍，维持“买入”评级。

　　风险提示： 1.国内机场建设投资大幅下滑。2.国内消防行业投资大幅下滑。（国海证券）