下周机构一致最看好的10金股（1.23）(3)

　　丽江旅游（002033）:进可攻 退可守

　　公司现有业务价值突出,现金流非常好。公司现有业务主要有三块:

　　(1)玉龙雪山景区:三条索道全是公司的、餐饮业务全是公司的、印象丽江51%、交通车20%。玉龙雪山景区2014年贡献收入6.04亿元,权益利润2.28亿元,2015年预计分别为6.47亿元、2.50亿元。

　　(2)丽江大研古城南门三个酒店和一条商业街:和府洲际酒店(274间客房)、英迪格酒店(70间客房)、丽世酒店(10间客房),除该三家酒店外,古城内再无五星级酒店;该三家酒店与5596商业街浑然一体,商业街建筑面积1.5万平米,2014年二季度正式开出,已基本出租完毕。2014年酒店和商业街合计亏损1534万元,预计2016年扭亏为盈。

　　(3)外延式项目:包括香格里拉独克宗古城酒店商业街项目、玛卡项目等。

　　2014年,公司权益利润1.81亿元,税后现金流(净利润+折旧摊销)2.6亿元;预计2015年权益利润2.25亿元,税后现金流3.1亿元。截至2015年9月末,公司账面现金13.1亿元,应付中票3.4亿元。目前总市值64亿元,对应15PE仅28倍,且账面现金充裕;相对整个市场的估值中枢,公司现有业务的价值被低估。

　　公司扼守大茶马古道旅游圈的入口,战略位置突出。

　　丽江是整个大香格里拉旅游圈(滇西北+藏南)的最重要入口,也是大茶马古道旅游圈的重要入口。而公司完全掌控丽江市场,战略位置十分突出。

　　大香格里拉旅游圈,将成为我国乃至全球绝无仅有的旅游胜地:文化底蕴浓厚且丰富多彩、自然生态完好且富有多样性、自然景观优美、一年四季气候怡人!

　　立足丽江,发展大茶马古道旅游圈,发展战略已非常清晰,未来发展潜力巨大。

　　公司基本面扎实,未来发展机遇显而易见;且仅现有业务而言,价值都被低估。我们重申“买入”评级。我们预计2015-17年净利润2.25、2.68、3.0亿元,对应EPS分别为0.53、0.63、0.71元。我们维持“买入”评级,按16PE30倍,目标价22元。海通证券

　　科陆电子（002121）:综合能源服务业务逐渐落地

　　事件:12月18日科陆电子发布公告,宣布国家电网公司2015年第三批电能表及用电信息采集设备招标采购结果,根据招标公告及中标公告公示的内容,公司中标的电能表总数量约为700,770只,集中器总数量约为10,000台,专变采集终端总数量约为30,000套。根据中标数量以及报价测算,预计公司此次合计中标金额约1.69亿元,对此我们点评如下:

　　传统电表业务累计中标金额小幅上升。国家电网公司今年减少了招标批次,同时增加了同批次招标金额,15年公司电能表及用电信息采集设备累计中标6.58亿,同比增长7.3%,其中来自国电电网4.88亿,占比74.2%,来自南方电网1.7亿,占比25.8%,预计明年确认收入及利润情况。

　　转型综合能源服务商。随着电网公司电表招标金额趋于稳定,公司由电能表、采集器等智能用电产品的销售转向综合服务提供商,做整体解决方案。过往10年为两大电网公司、五大发电集团提供电力设备,之后由设备转到系统,由上端往下端做,光伏发电、储能、新能源汽车开始大力度介入。

　　牵手洛阳市政府发展能源互联网及智慧城市。重点发展能源生态应用与开发、市级新能源车生态整体运营、公众立体库及集中式充电网络平台、智慧城市建设等。规划投资75亿元,其中能源生态应用与开发建设投资不少于30亿元,市级新能源车生态整体运营建设投资不少于10亿元,公众充电立体库及集中充电网络平台不少于15亿元,智慧城市投资建设不少于15亿元。该项投资有利于打通公司现有各业务的价值链,有利于公司创新业务模式、增强持续盈利能力。

　　光伏、储能、充电桩一个都不能少。截至中报,公司累计控制的地面电站约有300MW,均已实现并网发电,在建光伏约700Mw,公司预计明年3月累计建成1Gw,可大幅增加2016年营收及利润。同时近两年公司大力发展储能业务,相比电池企业,公司做储能的优势在于电力控制,在于大功率PCS、BMS、在联网、能效管理有优势。充电桩未来总的布局是“桩-车-运-维-投”的五大方向,第一是构建西南的新能源汽车的旅游带,第二是从公交向旅游巴士拓展,第三是重点建设华南的物流圈。

　　盈利预测与评级。公司长期目标是打通发、输、配、储能到售电的一个能源互联网闭环。目前发电领域有光伏,电网领域有配电产品,用电领域有智能用电管理系统,布局节能服务以及能源管理业务。储能、充电桩以及光伏业务将带来营收及利润的大幅增长,预计公司2015年-2017年EPS为0.56元、0.91元、1.38元。维持目标价55.2元,对应2016年60.6倍PE,买入评级。海通证券