今日机构强推买入 6股极度低估（12.21）

　　四维图新（002405）:高精度地图布局无人驾驶 WeDrive布局C端市场

　　高精度地图是自动驾驶的基础,将有望带来产品模式变化。

　　自动驾驶目前还处于验证阶段,传感器特别是相控雷达的成本非常高, 而高精度地图可以辅助纠正车辆行驶位置信息和路况信息,减少传感器的安装数量,从而降低自动驾驶车辆的成本,在路况信息发生变化或者大雪等特殊气候条件下,高精度地图的作用将大大增强。 传感器做到的只是了解车辆周围近距离行驶环境的信息,而高精度地图可以为车辆在整个行驶过程中的路径决策、转弯、加减速等提供依据,这些都是其他技术手段所无法替代的。

　　四维深耕地图领域多年,作为国内龙头,高精度测绘和数据采集技术完备,世纪高通是公司实时路况信息的重要来源。实时路况信息将是高精度地图的重要组成部分,腾讯战略入股公司以后,滴滴打车将为四维带来巨大的路况数据资源,助力公司完善高精度地图。 高精度地图会使现有的地图数据分发模式从定期更新变为实时更新。我们认为这种模式的变化将会显著增加地图商在产业链中的话语权,也将有望改变目前地图提供的模式。

　　依托趣驾WeDrive,从2B 走向2C 打造全新商业模式。

　　公司传统业务模式是向整车厂提供地图,属于卖license 的2B 业务模式, 公司收购图吧后,推出了趣驾WeDrive,目前已经更新的3.0版本,产品包括纯车机方案WeCar、车机互联方案WeLink、和操作系统趣驾OS。通过和后装车载导航厂商(目前已参股好帮手)、车载导航芯片厂杰发科(联发科控股子公司)合作,通过提供软硬件一体化的解决方案,帮助公司的OS、应用服务和云快速切入C 端市场。通过C 端客户的快速积累,通过UBI 车险和汽车后市场业务的导流,公司将有望实现数据的变现,我们认为从2B 市场走向2C 市场将是公司未来重要的爆发点。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2015-2017年EPS 分别为0.26、0.32、0.41元,考虑到公司在高精度地图领域的竞争优势,以及无人驾驶对高精度地图的确定性需求,加之公司从2B 走向2C 将带来商业模式的转变,调高6个月目标价到52.8元,对应2016年165倍PE,维持“买入”评级。海通证券

　　天邦股份（002124）:轻装上阵 增厚弹性

　　公司公告:1)公司拟以3340万元的价格,将下属全资子公司甘肃天邦100%股权转让给自然人戚亮;2)公司拟以7520万元的价格将持有湖南金德意的73.05%股权转让给宁波梅山保税港区和谐成长投资管理中心;3)公司拟使用自有资金1亿元与杭州中域承泰投资管理有限公司联合成立宁波中域之鸿投资管理合伙企业(投资基金)。整个基金规模不超过6亿元。

　　短期将为公司带来业绩贡献3876万元(税前),预计计入15年财务报告。湖南金德意主要从事油脂加工业务,也天邦股份主业(饲料、水产与生猪养殖、动物疫苗等)关联度低,且受制于产品市场低迷等因素,金德意持续亏损,14年1-11月亏损额2919万元(已入账),影响了公司的整体业绩。为优化公司资源配置,改善公司业绩并补充营运资金,故拟转让股份。预计本次交易将会形成股权转让收益约2176万元(税前);甘肃天邦主营畜禽饲料生产与销售,利润水平也比较稳定。但由于区域位置偏远,公司管理成本高,且难与其他子公司形成战略协同,故拟转让股份。预计本次交易预计将产生资产处置收益约1700万元(税前)。

　　剥离冗余资产,增厚业绩弹性。根据最新统计,11月份全国生猪存栏量38650万头,同比减少10.0%,环比减少0.7%;能繁母猪存栏量3825万头,同比下降12.4%,环比下降0.6%,连续第27个月持续下滑,且降幅较7-9月扩大。持续的去产能推动猪价维持向上趋势,且养殖行业景气度得以大幅延长。剥离油脂版块后,公司主业围绕养殖展开,预计公司15-17年生猪出栏量分别为53/68/90万头,同时,有望通过并购再次扩大养殖规模。其次,动保板块方面,蓝耳苗已通过临床试验,16年春防前有望上市,预计实现8000万-1亿元销售规模,16年疫苗销售收入有望接近3亿元,利润9000万元;另外,大力发展下游屠宰业务,打响汉世伟品牌,有望未来提升公司盈利能力。最后,公司成立并购基金,围绕动保、养殖、饲料、技术服务领域加快外延扩张节奏,带来利润增长超预期可能。

　　投资建议:维持增持评级!考虑到转让股份因素,我们上修15年业绩预测,预计公司15-17年净利润分别为1.15/3.75/5.15亿元(原预测:0.85/3.60/5.0亿元),考虑增发摊薄后的每股收益为0.40/1.30/1.78元,16年市盈率20x,维持“增持”评级!申万宏源