今日机构强推买入 6股极度低估（7.29）(2)

　　彩虹精化（002256）:合作设立产业基金 以小博大掌控项目资源

　　与招商局资本签署战略合作,成立产业基金共同进行光伏电站开发。招商局资本为央企招商局集团旗下专业从事另类投资的管理平台,公司本次与招商局资本合作发起设立光伏新能源产业基金,主要用于光伏电站投资、收购等。

　　根据协议,基金总规模50亿元,其中招商局资本出资不超过基金总额的25%,公司认购金额(劣后资金)不低于基金总额的10%,剩余部分将通过银行、保险等渠道进行募集。双方共同发起设立基金管理公司负责管理产业基金。同时,双方拟共同设立融资租赁平台,拓展更广泛的融资渠道。

　　以小博大锁定项目资源,对接运维推动平台发展。我们认为,通过与招商局资本合作,将有利于公司转型光伏电站运营战略的加速推进:1)本次产业基金规模50亿元,对应约600MW 光伏电站投资。公司以10%的基金份额,即可实现对600MW 电站的控制,为公司后期电站规模扩张做好项目储备;2)招商局资本作为央企招商局集团的一级子公司,在资金获取方面优势明显,后期或有利于公司获取低成本资金,提高电站收益水平;3)公司将利用自身运维平台负责产业基金投资的全部电站运维公司,实现公司运维平台的快速扩容,掌握核心数据,推动公司电站业务平台化发展。

　　自主开发与收入齐头并进,打造GW 级光伏电站平台顺利推进。公司2014年规划三年光伏装机1GW,目前公司具有并网电站约40MW,后期将通过“自主建设+收购”的模式实现电站规模扩张:1)自主开发方面,目前公司在建电站130MW,湖州备案项目106MW,前期项目储备超过500MW;2)收购方面,公司已收购5MW 并网分布式电站,25MW 电站正在进行收购过程中,同时计划2015-2016年期间再收购200MW 电站规模。同时,公司推出20亿元规模的非公开增发方案,解决GW 级别电站开发资金需求.整体上,我们认为公司电站开发顺利推进,规模有望超预期,预计今年底大概率超600MW,明年底超1GW。

　　维持买入评级。预计2015、2016年分别实现净利润1.95、3.72亿元,以当前股本计算EPS 分别为0.62、1.18元,对应PE 分别为31、16倍,维持买入评级。长江证券

　　新文化（300336）:IP储备多时 收获期将至

　　以2014年与台湾大宇资讯的合作为起点,公司正开发《仙剑奇侠传》、《轩辕剑》等知名游戏IP(即版权)的影视衍生内容,预计年内将发布相关内容,推动电视剧业务的持续增长。通过惊悚科技和、3DIMP团队以技术服务入股的形式介入对好莱坞优质影片IP资源的投资。

　　电影作为公司的新兴板块,目前以小比例参投分享票房收益的形式为主,由刘德华、刘烨主演的影片《解救吾先生》将于2015年9月上映,存在为公司电影业务贡献较大利润的可能。

　　外延并购成为主旋律:

　　电视剧作为公司主业,传统的电视台渠道正面临产量过剩、政策波动的双重威胁,行业整体正处于瓶颈阶段。我们预计,公司自2014年开始在传统主业寻求创新突破的同时,加速推进的外延并购转型将成为未来一年的主旋律。此外,我们预计公司2014年并购的户外广告媒体郁金香、达可斯今年完成业绩承诺为大概率事件,为公司贡献净利润不低于1亿元,已成为公司新主业。

　　关注大股东解禁年股价表现:

　　作为较早上市的影视类公司之一,新文化同样处于从单一内容制作商向综合传媒集团升级的阶段,但目前170亿市值与华谊兄弟(547亿)、光线传媒(425亿)、华策影视(343亿)等有至少一倍的差距。2015年7月10日新文化迎来上市3年后的大股东限售股解禁日,参考上述公司解禁年股价涨幅,我们认为新文化未来一年的股价表现值得期待。

　　首次覆盖给予买入评级:

　　预测新文化2015-2017年EPS为0.64、0.89和1.17元,对应PE为47/34/26倍。参考同类公司估值与市值,目标价46.64元。光大证券