今日机构强推买入 6股极度低估（7.13）(3)

　　瑞普生物（300119）:业绩拐点显现 产业整合加速

　　1、养殖景气加速复苏,公司业绩拐点显现。上半年养殖行情加速复苏,生猪出栏价格从年初至今上涨约40%,肉鸡价格逐步企稳。公司业务集中在动物疫苗板块,将充分受益行业反转,2015年业绩拐点显现!2、收购华南生物,预计禽类疫苗收入将高速增长。华南生物主营产品为禽类疫苗,产品竞争力强。华南生物拥有国内唯一水禽专用的禽流感(H5亚型)灭活疫苗,同时公司研发的禽流感(H5N2亚型,D7+rD8)二价灭活疫苗已经取得农业部颁发的临床批文,该品种使用范围扩大,不仅仅针对水禽,可以应用于所有家禽,将为公司明年发展打下坚实基础。公司通过收购进入禽类招采市场,预计禽类疫苗收入将有大幅增长。

　　3、公司战略:我们认为并购华南生物仅是开始,在行业变革之际,未来会加大整合力度。员工持股计划参与收购,有利于建立员工与公司的长效激励机制,激发员工的活力。管理层参与定增体系对未来公司发展和市值增长的信心!4、瑞普生物注重研发与技术服务,内生外延支撑公司发展:1)上市后不断并购,外延扩张。2)技术服务和营销体系创新。3)注重研发投入,构建长期竞争力。

　　投资建议:预计公司2015-2017年归属母公司净利润1.6亿、2.6亿、4.2亿,同比增长500%、60.3%、61.5%,对应EPS0.42、0.65、1.04元(16、17年为并购后)。在养殖行情反转的大背景下,经营拐点已现,6个月目标市值110亿,给予“买入-A”评级。安信证券

　　三六五网（300295）:三六五网O2O战略加快推进提高业务成长空间

　　三六五网业绩增速下滑的原因包括:公司装修宝、安家贷、小区宝等新业务都在今年全面展开推广和市场开拓,相应的业务投入和人员费用增加较快,同时房产O2O业务投入增加,尤其是新增线下服务合作,导致费用率上升;公司研发力度加大,特别是为了进一步吸引更多中高级专业人才,增加了较多成本费用。受此影响,公司销售费用、管理费用、财务费用都大增。

　　尽管中报业绩下滑较大,但是好于一季报的-46%,这是因为受益于今年二季度以来公司主要收入来源地区:长三角地区房地产市场的明显好转,公司二季度收入增速应快于一季度,我们预计,下半年随着更多地区新房销售业务被控股,公司新房电商销售收入较去年会有比较大的增长,净利润增速将转正常。

　　公司房产O2O业务方面,由于新房电商业务模式成熟,公司主要与当地城市的代理公司进行资本合作来推进此业务,计划年底扩张到100个城市;装修O2O业务方面,目前装修业务布局是10个核心城市,后续公司将通过加盟方式扩张,今年底进入到50-80个城市;互联网金融O2O业务方面,公司去年末成立了互联网金融平台:安家贷,目前进展状况良好,互联网金融产品的布局初现。

　　我们预计,考虑到未来业绩好转以及估值提升的因素,如公司以并购为主要方向,通过并购增强主业发展动力,公司目前2015年42倍左右的估值偏低,中长期价值显现,给予增持评级。民族证券